• norsk
    • English
  • English 
    • norsk
    • English
  • Login
View Item 
  •   Home
  • Norges Handelshøyskole
  • Thesis
  • Master Thesis
  • View Item
  •   Home
  • Norges Handelshøyskole
  • Thesis
  • Master Thesis
  • View Item
JavaScript is disabled for your browser. Some features of this site may not work without it.

Sesong- og lavvolatilitetsanomalier : en empirisk analyse av Oslo Børs

Evensen, Maryam; Evensen, Jens
Master thesis
Thumbnail
View/Open
masterthesis.pdf (1.808Mb)
URI
https://hdl.handle.net/11250/2679854
Date
2018
Metadata
Show full item record
Collections
  • Master Thesis [3384]
Abstract
Masterutredningens hovedfunn er at lav-volatilitetsanomali på Oslo Børs kan forklares

med variasjoner i aksjeavkastninger for ulike sesonger. Inspirert av Fiore og Saha (2015)

utfører vi en empirisk studie på Oslo Børs hvor vi analyserer om lav-volatilitetsanomali

er et sesongavhengig fenomen. Vi benytter metodikken til Ang et al. (2006), Jacobsen

og Zhang (2014) og Fiore og Saha (2015). Først analyserer vi avkastning etter

risikokarateristikk delt i systematisk og usystematisk risiko. Funnene tyder på en lavvolatilitetsanomali. Videre undersøker vi om sesonger kan forklare lavvolatilitetsanomalien observert på Oslo Børs. Våre funn indikerer ved en inndeling av

investeringsperioden i sesonger, lav-volatilitetsanomali ikke er tilstede i vintersesongen,

men eksisterer kun i sommersesongen. Videre konstruerer vi porteføljer som kombinerer

risikokarakteristikkene, beta og idiosynkratisk volatilitet. Vi finner at aksjer som

kombinerer lav beta og lav idiosynkratisk volatilitet presterer betydelig bedre om

sommeren enn aksjer som har kun én av disse risikokarakteristikkene. Til slutt

konstruerer vi sesongbaserte porteføljestrategier. Vi finner at alle de sesongbaserte

strategiene presterer bedre i form av risikojustert avkastning, enn tilsvarende kjøp og

hold strategier. En sesongbasert porteføljestrategi sammensatt av en veldiversifisert

portefølje av alle aksjer i vintersesongen og en portefølje konstruert av aksjer med

kombinasjon av lav beta og lav IV egenskaper i sommersesongen, utkonkurrerer

samtlige porteføljestrategier i analysen med et Sharpe ratio på 0,73. En «kjøp og hold»

porteføljestrategi bestående av lav beta og lav idiosynkratisk volatilitet oppnår et Sharpe

ratio på 0,69, mot en «Sell in May and Go Away» strategi som oppnår Sharpe ratio på

0,68. Funnene kan tyde på at det finnes både en sesonganomali og lav-volatilitetsanomali

på Oslo Børs.

Contact Us | Send Feedback

Privacy policy
DSpace software copyright © 2002-2019  DuraSpace

Service from  Unit
 

 

Browse

ArchiveCommunities & CollectionsBy Issue DateAuthorsTitlesSubjectsDocument TypesJournalsThis CollectionBy Issue DateAuthorsTitlesSubjectsDocument TypesJournals

My Account

Login

Statistics

View Usage Statistics

Contact Us | Send Feedback

Privacy policy
DSpace software copyright © 2002-2019  DuraSpace

Service from  Unit