Styring av arbeidskapital i handelsbransjen - En empirisk studie av norske små- og mellomstore bedrifter

Abstract

Denne masterutredningen undersøker om det foreligger en sammenheng mellom styring av arbeidskapital og lønnsomhet i små og mellomstore bedrifter i handelsbransjen, samt i hvilken grad strategi og styringsverktøy har en effekt på styring av arbeidskapitalen. Styring av arbeidskapital er målt gjennom kontantkonverteringsperiode og lønnsomhet gjennom avkastning på eiendeler.

Funnene viser en statistisk signifikant negativ sammenheng mellom lønnsomhet og kontantkonverteringsperiode hos små og mellomstore bedrifter i handelsbransjen, hvilket er i tråd med tidligere forskning og teori. Med andre ord vil det være mer lønnsomt med en kortere kontantkonverteringsperiode. Det foreligger derimot forskjeller i analysen separert etter underbransjene, og ikke alle underbransjer har negativ korrelasjon mellom lønnsomhet og kontantkonverteringsperiode. Underbransjene som finner at det er positiv korrelasjon mellom kontantkonverteringsperiode og lønnsomhet er gruppe 1.1: Agentur, gruppe 1.3: Engros med nærings- og nytelsesmidler, gruppe 1.5: Engros med IKT-utstyr og gruppe 1.8: Uspesifisert engros, men det er kun for førstnevnte at resultatet er statistisk signifikant. Disse resultatene kan skyldes bruk av kontantrabatt, god likviditet og annen praksis. Generelt vil en reduksjon i kontantkonverteringsperioden bidra til en forbedret likviditetshåndtering og frigjøring av kapital, hvilket underbygges av resultatene på handelsbransjen som helhet samt tidligere forskning. Den frigjorte kapitalen kan deretter benyttes alternativt, for eksempel nedbetaling av gjeld eller til andre investeringer.

Videre viser analysen av strategi og styringsverktøy for arbeidskapital at en overordnet strategi med tydelig ansvar er en bidragsyter til reduksjon av kontantkonverteringsperioden tilsvarende 10 dager. På en annen side viser resultatene at styringsverktøy som spesifikk programvare for kundefordringer og varelager ikke reduserer kontantkonverteringsperioden. Resultatet kan skyldes menneskelig svikt, for eksempel gjennom manglende oppfølging, utvalget eller tidshorisonten i analysen. Resultatene av strategi og styringsverktøy for arbeidskapital er derimot ikke statistisk signifikante.