Offshore-borebransjen og verdsettelse av Ocean Rig ASA

Abstract

Offshore-borebransjen er i denne utredningen definert som all virksomhet med mobile offshoreenheter, plattformboring og andre relaterte tjenester som brønnoperasjoner og engineering i tilknytning til boring. Utredningen går først i dybden på hele offshore-borebransjen. Jeg ser blant annet på konkurranseforhold i bransjen samtidig som jeg blant annet analysere andre makroøkonomiske faktorer som påvirker offshore-borebransjen. Etter at offshore-borebransjen er grundig analysert ser jeg nærmere på Ocean Rig ASA. Dette er et lite og ungt selskap med en god posisjon innenfor segmentet for boreoperasjoner på dypt vann. Ocean Rig eier og opererer to halvt nedsenkbare borerigger. I tillegg til at jeg ser på selskapets historiske prestasjoner blir Ocean Rigs strategi og risikoforhold grundig drøftet før jeg går i gang med selve verdsettelsen. Verdsettelsen er i første rekke basert på Discounted Cash Flow, men verifiseres også ved hjelp av multiplikatorer. Sensitivitetsanalyser blir også gjennomført, disse viser at det er vanskelig å sette en bestemt verdi på et selskap. Derfor angir jeg et verdiintervall som jeg mener er fornuftig. Basert på de analysene jeg har gjennomført anser jeg selskapet som undervurdert ved Oslo Børs. Derfor vil jeg også gi en kjøpsanbefaling på aksjen.