Verdsettelse av Royal Caribbean Cruises

Abstract

Vi har i utredningen foretatt en verdsettelse av Royal Caribbean Cruises. Verdsettelsen er basert på offentlig tilgjengelig informasjon. Formålet med analysen har vært å komme frem til et godt estimat på Royal Caribbean Cruises’ aksjeverdi basert på regnskapsanalyse og strategisk analyse. Utredningen begynner med en presentasjon av selskapet. Videre gjennomfører vi ekstern bransjeanalyse og intern ressursbasert analyse. Vi har sammenlignet Royal Caribbean med deres største konkurrent Carnival Corporation. Dette gir et bedre grunnlag for regnskapsanalysen og fremtidsregnskapet. Vi har verdsatt Royal Caribbean Cruises gjennom ulike verdsettelsesmodeller. Først har vi kommet frem til verdiestimat basert på et krav vektet med bokførte verdier. Gjennom en konvergeringsprosess har vi justert til virkelige vekter og fått sammenfallende kursestimat. Det konvergerte kursestimatet har vi sammenlignet med relativ verdsettelse og en enkel totalkapitalmodell som benytter børsverdien av egenkapitalen og balanseført verdi av gjeld som vekter for beregne avkastningskrav. Til slutt har vi gjennomført en sensitivitetsanalyse og en simulering for å avdekke usikkerheten i våre estimater. Vi takker førsteamanuensis Knut Boye for gode innspill i vårt arbeid med denne oppgaven.