En strategisk regnskapsanalyse og verdsettelse av Lerøy Seafood Group ASA

Abstract

I gjennomføringen av en strategisk regnskapsanalyse og verdsettelse av Lerøy Seafood Group ASA per 31.12.2005 har jeg i denne utredningen tatt utganspunkt i ekstern informasjon. I den første delen av utredningen presenteres selskapet sammen med bransjen. Deretter presenteres ulike verdsettelsesteknikker – fundamental verdsettelse, verdsettelkomparativ verdsettelse og opsjonsbasert verdsettelse. Jeg har valgt å fokusere i hovedsak på fundamental verdsettelse, og benytte komparativ verdsettelse som supplement til denne teknikken. Som ledd i den fundamentale verdsettelsen foretas en strategisk analyse av selskapet og bransjen samt en regnskapsanalyse hvor finansregnskapet omgrupperes for å tilpasses et investorperspektiv samt justeres for å oppnå en verdsettelse på bakgrunn av virkelige økonomiske verdier. Innsikten fra den strategiske regnskapsanalysen brukes deretter til å fremskrive regnskapet etter budsjetthorisonten. På bakgrunn av dette fremtidsregnskapet verdsettes LSG-aksjen ved hjelp av henholdsvis egenkapitalmetoden og totalkapitalmetoden. På bakgrunn av disse estimatene ble det utarbeidet et verdibasert fremtidsregnskap, og fra dette konvergerer verdiestimatet mot kr 72,6 per aksje.