Finansanalytikere og aksjeanbefalinger : avkastning og insentiver

Abstract

Denne utredning er en litteraturstudie som tar for seg avkastning og insentiver knyttet til offentliggjøring av aksjeanbefalinger. I den forbindelse blir det også redegjort for noen teoretiske modeller som kan illustrere og forklare noen av de fenomener og insentivproblemer som kan oppstå på dette området. Det empiriske materialet som er behandlet i utredningen viser at det er grunnlag for å påstå at den etterfølgende aksjekursen følger analytikernes anbefalinger. Analytikerne har evne til å skape meravkastning med sine anbefalinger. På den annen side viser dette materialet at en analytiker kan ha flere insentiver som avviker fra investorenes interesser. I denne utredningen vil hovedfokus være på de insentivene analytikerne møter som en del av et større verdipapirforetak. Det vil bli vist at foretakets ønske om å oppnå meget lønnsomme kontrakter ved oppdrag som tilrettelegger kan påvirke analytikerne til å utgi for positive anbefalinger på de selskapene som er eksisterende eller potensielle klienter.