Schibsted : strategisk analyse og verdsettelse

Abstract

Som tema for min utredning har jeg valgt Strategisk regnskapsanalyse og verdsettelse av Schibsted. Formålet med utredningen er å komme fram til et best mulig verdiestimat for selskapet, og dermed vurdere om dagens aksjekurs reflektere de underliggende økonomiske verdiene. For å gjennomføre dette på en best mulig måte vil jeg først foreta en strategisk analyse av bransjen, og dermed finne ut hvordan konkurranseforholdene er. Jeg vil deretter se på de ressursene Schibsted innehar, og hvilke grunnlag disse har til å gi selskapet en strategisk fordel. Ved hjelp av denne analysen vil jeg få innsikt i den strategiske situasjonen til Schibsted, og hvordan muligheten er for framtiden. Videre foretar jeg en regnskapsanalyse av Schibsted og de andre aktørene i bransjen. Som datagrunnlag for dette arbeidet vil jeg benytte regnskapstall fra årsrapporter, og omgruppere disse slik at jeg på best måte får fram den informasjonen jeg er på jakt etter ut fra et investororientert syn. Med utgangspunkt i den strategiske regnskapsanalysen vil jeg videre utarbeide et framtidsregnskap som gir tallgrunnlag for å komme fram til et verdiestimat. Dette kan gjøres ved å neddiskontere verdien av fremtidig profitt til dagens verdi. For å få et bedre grunnlag til å se om mitt verdiestimat gir troverdighet, vil jeg også utføre komparativ verdsettelse ved hjelp av en multiplikatormodell. Ved hjelp av fundamental verdsettelse har jeg kommet fram til et verdiestimat for Schibsted på 235 NOK per aksje, mens multiplikatormodellen estimerte en pris på 241 NOK. Dette tyder på at dagens Schibsted aksje er underpriset.