• norsk
    • English
  • English 
    • norsk
    • English
  • Login
View Item 
  •   Home
  • Norges Handelshøyskole
  • Thesis
  • Master Thesis
  • View Item
  •   Home
  • Norges Handelshøyskole
  • Thesis
  • Master Thesis
  • View Item
JavaScript is disabled for your browser. Some features of this site may not work without it.

Verdsettelse av Utkilen AS

Bruntveit, Ove
Master thesis
Thumbnail
View/Open
Bruntveit 2009.PDF (2.154Mb)
URI
http://hdl.handle.net/11250/167977
Date
2009
Metadata
Show full item record
Collections
  • Master Thesis [4657]
Abstract
I denne utredningen har jeg gjennomført en strategisk regnskapsanalyse og verdsettelse av

Utkilen. Formålet med oppgaven er å gi en verdivurdering av selskapets egenkapital, og derav

verdi pr aksje. Estimatet vil deretter bli vektet opp mot verdien av dagens egenkapital i

Utkilen.

I oppgavens første del blir bransjen og Utkilen kort presentert før det gjøres en vurdering av

ulike verdsettelsesteknikker som skal benyttes videre i oppgaven. Det konkluderes her med at

en fundamental verdsettelse supplementært med en komparativ analyse her vil gi det mest

korrekte estimatet ut fra den informasjonen som jeg besitter.

Oppgavens hovedfokus blir her den fundamentale verdsettelsen som starter med en strategisk

regnskapsanalyse for å gjøre en vurdering av bedriftens resursfordeler og drivere til

lønnsomhet. Videre omgrupperes og justeres selskapets historiske regnskap tilbake til 2003 ut

fra et investororientert perspektiv, noe som videre benyttes i en regnskapsanalyse. Gjennom

regnskapsanalysen rettes fokuset på selskapets risiko, lønnsomhet og vekst i perioden.

Ut fra denne informasjonen utarbeides det et fremtidsregnskap for Utkilen som strekker seg

11 år frem i tid. Tallmaterialet fra fremtidsregnskapet benyttes så videre i selve

verdsettelsesprosessen hvor vi ved hjelp av egenkapitalmetoden samt selskapskapitalmetoden

kommer frem til et felles fundamentalt verdiestimat på selskapets aksjer på kroner 131.489 pr

aksje Det utføres videre en sensitivitetsanalyse for å gjøre en vurdering av utslag ved avvik fra

mine beregninger og estimater. For å få en ytterligere innsikt i verdien av selskapet supplementæres den fundamentale verdsettelsen med en komparativ verdsettelse hvor

avvikene viste seg å bli relativt store grunnet den økonomiske situasjonen bransjen nå er inne

i. En pris/bok analyse konkluderte her med et verdiestimat på kr 56.927, mens pris/fortjeneste

estimatet ble så lavt som 28.555 kr pr aksje grunnet svært lav inntjening i perioden. Det

vektede gjennomsnittet mellom metodene tar derfor i mindre grad hensyn til den komparative

verdsettelsen og mitt endelige verdiestimat ligger dermed på 109.302 kr pr aksje noe som

også ligger tett opptil selskapets aksjeverdi dags dato sett beregnet ut fra bokført egenkapital.

Beregningen her viser en aksjeverdi på 106.005 kr pr aksje, og det konkluderes derfor med en

HOLD-anbefaling på Utkilens aksjer.

Contact Us | Send Feedback

Privacy policy
DSpace software copyright © 2002-2019  DuraSpace

Service from  Unit
 

 

Browse

ArchiveCommunities & CollectionsBy Issue DateAuthorsTitlesSubjectsDocument TypesJournalsThis CollectionBy Issue DateAuthorsTitlesSubjectsDocument TypesJournals

My Account

Login

Statistics

View Usage Statistics

Contact Us | Send Feedback

Privacy policy
DSpace software copyright © 2002-2019  DuraSpace

Service from  Unit