En regnskapsbasert verdsettelse av Kongsberg Automotive

Abstract

I denne utredningen har jeg foretatt en strategisk regnskapsanalyse og verdsettelse av Kongsberg Automotive basert på regnskapstall for 30.09.07. Kongsberg Automotive er en bildelsprodusent med ca 3000 ansatte som lager girskift, nakkestøtte og setekomponenter for personbilmarkedet og mindre komponenter for lastebilmarkedet. Utgangspunktet mitt har vært årsrapporter for perioden 2006 til 2001, kvartalsrapporter for 2007 og annen ekstern informasjon. Ut fra denne informasjonen har jeg først gjort en strategisk analyse der jeg har gått igjennom interne og eksterne faktorer som påvirker selskapet. Deretter har jeg gjennomført en regnskapsanalyse av selskapet som har gitt meg innsikt i underliggende økonomiske forhold. Innsikten har jeg brukt til å utarbeide pro forma regnskap som jeg har benyttet i den fundamentale verdsettelsen av selskapet. Verdiestimatet basert på den fundamentale verdsettelsen er på NOK 184 per aksje. Dette er mye høyere en aksjeprisen var på Oslo Børs per 31.10.07. Basert på funnene i analysene så mener jeg at aksjen er underpriset på Oslo Børs. Til slutt gjennomførte jeg en sensitivitetsanalyse for å utforske mulige scenario.