Fortjenestepotensialet for innsidehandel på Oslo Børs

Abstract

Denne studien ser nærmere på oppnådd avkastning ved innsidehandel på Oslo Børs. Jeg har benyttet meg av konkrete betingelser knyttet til utvelgelsesprosessen av innsidehandler. Dette er basert på en hypotese om at tilfeldig utvalgte innsidehandler innenfor disse kriteriene vil være sterkere drevet av profittmaksimering og gir klarere signaler til utsidere enn den gjennomsnittlige innsidehandel på børsen. Jeg finner indikasjoner på at innsidere oppnår abnormale avkastninger i dagene rundt offentliggjørelsen av både innsidekjøp og salg, men stiller meg tvilende til at vanlige investorer kan tjene på å kopiere disse innsidehandlene. For en lengre tidshorisont tyder resultatene mine på at innsidesalg samsvarer med en stor negativ abnormal avkastning fra 30 til 150 dager etter handelen. Dette tyder på at utsidere vil være tjent med å kopiere disse handlene i et langsiktig perspektiv. Jeg korrigerer også for ekstremverdier i utvalget og ser nærmere på egenskapene til disse handlene. En del av disse handlene oppnår svært høy abnormal avkastning. Dette kan indikere at enkelte innsidere er bedre enn andre med å time handlene sine.