Statens pensjonsfond utland -en samfunnsansvarlig investor : hva er konsekvensen av å bli utlukket fra fondets investeringsunivers?

Abstract

I denne studien ser jeg nærmere på om en utelukkelse av et selskap fra Statens pensjonsfond utland sitt investeringsunivers tilfører markedet ny informasjon. Dette gjøres ved å studere de kortsiktige aksjepriseffektene til de aktuelle selskapene. Utvalget av selskaper er gitt av den offisielle listen på Finansdepartementets hjemmeside. Studien vurderer om markedet straffer selskapene, gjennom å undersøke reaksjonene som oppstår. Den første delen av studien fokuserer på problemformuleringer og hypoteser. Jeg tar for meg bakgrunnsinformasjon om Statens pensjonsfond utland og samfunnsansvarlige investeringer. Jeg har også fokusert på relaterte studier og forskning som kan forklare hvordan statlige investeringsfond påvirker finansielle markeder, og hvordan uetisk oppførsel påvirker enkelte selskaper. Den andre delen av studien presenterer datainnsamling og metodevalg. I siste del legger jeg frem resultatene av mine analyser, diskuterer disse, og forsøker å forklare resultatene ved hjelp av tidligere studier og forskning. Jeg finner i studien at det oppstår en negativ markedsreaksjon etter at Finansdepartementet har kunngjort at et selskap er utelukket. Selskapene opplever da signifikant negativ unormal avkastning. Jeg finner også at det oppstår økt handel i selskapenes aksjer etter kunngjøringen. Noen dager etter kunngjøringen er det også tegn på en positiv markedsreaksjon, noe som kan tyde på at det har oppstått en arbitrasjemulighet for andre investorer.