Analyse av det nordiske finansielle markedet for elektrisk kraft basert på høyfrekvente data : stiliserte karakteristikker

Abstract

Denne utredningen beskriver statistiske egenskaper ved høyfrekvente prisdata fra det nordiske forwardmarkedet for elektrisk kraft ved å benytte 30-minutters avkastningsdata fra perioden 2007 til 2009. Jeg har analysert fem stiliserte karakteristikker for høyfrekvente data og undersøkt om disse beskriver egenskaper ved tidsserien. Disse statistiske egenskapene ved høyfrekvente data fra dette markedet er ikke blitt publisert tidligere. Jeg har funnet at høyfrekvente avkastningsdata fra forwardmarkedet for elektrisk kraft representert ved årsforwarden har fete haler, negativ førsteordens autokorrelasjon og noe autokorrelasjon utover lag 1. Absolutte avkastningsdata har signifikant autokorrelasjon for mange lags og har i tillegg en bølgeform med topper som skiller 1 døgn i tid. Dette indikerer variasjon i intradag gjennomsnittlig volatilitet, noe jeg har funnet. En tydelig U-form med høy volatilitet ved børsens åpning og ved børsslutt beskriver hvordan volatiliteten varierer intradag. I tillegg har jeg funnet at en lavere andel av variansen gjennom et døgn kan tilskrives børsens åpningstid sammenlignet med aksjemarkedet. Jeg har ikke funnet at viktig informasjon gir høy volatilitet like etter den er offentliggjort.