Et makroøkonomisk perspektiv på aksjemarkedet i Norge og USA : en empirisk analyse av kort- og langsiktige forhold i perioden 1988-2010
Master thesis
Permanent lenke
http://hdl.handle.net/11250/168943Utgivelsesdato
2011Metadata
Vis full innførselSamlinger
- Master Thesis [4380]
Sammendrag
Denne masterutredningen tar for seg forholdet mellom aksjemarkedet og makroøkonomiske variabler for det norske og det amerikanske markedet i tidsperioden 1988-2010. Det ble ansett som hensiktsmessig å analysere begge disse markedene da vi antar at det eksisterer ulikheter mellom disse, og det var ønskelig å drøfte dette. Vi benytter Vector Error Correction Model (VECM) i estimeringen av modellene, og observerer at på lang sikt er det norske aksjemarkedet positivt påvirket av oljepris og dollarkurs, samt negativt påvirket av kortsiktige renter. Tilsvarende påvises det ved en Granger kausalitetsanalyse at oljepris, dollarkurs og kortsiktige renter påviker det norske aksjemarkedet signifikant på kort sikt, samt at aksjemarkedet påvirker oljepris og kortsiktige renter. Det blir også gitt indikasjon for at dollarkursen kan virke som en ledende indikator på det norske aksjemarkedet og de andre makroøkonomiske indikatorene.
Tilsvarende påvises det ved en VECM estimering at det amerikanske aksjemarkedet blir påvirket signifikant positivt av inflasjon og negativt av oljepris på lang sikt. Den kortsiktige Granger kausalitetsanalysen viser at aksjemarkedet blir påvirket av oljepris, og påvirker samtidig kortsiktige renter, inflasjon og oljepris. Det påvises derfor at det amerikanske aksjemarkedet trolig kan virke som ledende indikator for kortsiktig rente og inflasjon, samt plausibelt for oljepris på kort sikt.
Avslutningsvis konkluderes det med at den største og mest vesentlige forskjellen mellom det norske- og det amerikanske aksjemarkedet er oljeprisens signifikante påvirkning, som henholdsvis er positiv og negativ for Norge og USA. Trolig grunner til dette er Norges betydelige oljeeksport sammenlignet med USA sin tilsvarende betydelige oljeimport. Videre anses det amerikanske aksjemarkedet å påvirke det norske aksjemarkedet.