Verdsettelse i teori og praksis : en analyse av to norske bedrifter

Abstract

Denne masterutredning er en kvalitativ vurdering av hvordan selskaper avviker fra teori i verdsetting av og valg av investeringer. I tillegg analyseres disse avvikene for å finne grunner til at teori og praksis ikke samsvarer. Teorien omfatter verdsettingsmetode, avkastningskrav, rente, risikopremie, behandling av valuta og behandling av politisk risiko. Vi ser på to store, norske selskaper, som begge stadig møter de problemstillinger den nevnte teorien forsøker å løse. Analysen bekrefter følgende  Begge selskapene avviker fra teorien på flere ulike områder.  Selskapene har svært ulik praksis for verdsetting. Avvikene skyldes etter vår mening hovedsakelig  Teorien lar seg ikke anvende i praksis.  Behovet for en stabil investeringspolitikk.  Behovet for en kostnadsbesparende og effektiv investeringsvurderingsmetodikk.  I tillegg til netto nåverdi vektlegges også andre beslutningskriterier. De fleste avvikene vi avdekker i analysen lar seg forklare ut ifra praktiske hensyn. Vi finner imidlertid noen avvik vi mener burde vært unngått noe som gir selskapene rom for forbedring.