Oljeprisusikkerhet og optimalt nedleggelsestidspunkt : en realopsjonsmodell

Abstract

Flere oljefelt på norsk sokkel nærmer seg avvikling. Optimalt nedstengningstidspunkt vil avhenge mye av utviklingen i oljeprisen. I denne oppgaven ser vi på hvordan ulik modellering av oljeprisusikkerhet vil virke inn på verdivurderingen og nedleggelsesbeslutningen knyttet til oljeinstallasjoner. Vi ser også på hvordan resultatene påvirkes av at vi inkluderer nedleggelseskostnad, skrapverdi og en kortere nedleggelsestid. Dette gjør vi med utgangspunkt i data fra et reelt oljefelt som snart skal legges ned, som Statoil har gitt oss tilgang til. Vi finner at ved lave produksjonsnivå vil en stokastisk modellering av oljeprisen gi høyere verdi av oljefeltet og utsatt nedleggelse, sammenlignet med en deterministisk oljeprisutvikling. Valg av stokastisk prosess vil ha stor innvirkning på resultatene. Når vi hensyntar nåverdibesparelse av utsatt nedleggelseskostnad og reduserer nedleggelsestiden forsterkes disse resultatene. En skrapverdi på installasjonen vil derimot framskynde nedleggelsestidspunktet.