Det norske likviditetssystemet : en evaluering av det nye systemet for styring av bankenes reserver i Norges Bank innført 3. oktober 2011

Abstract

Utredningen undersøker effekten av det nye systemet for styring av bankenes reserver i Norges Bank innført 3.oktober 2011. Vi drøfter bakgrunnen for det nye likviditetssystemet, samt analyserer systemets påvirkning på banksektoren og pengemarkedet. Vi drøfter i hvilken grad Norges Bank har oppnådd sine intensjoner med å endre likviditetssystemet. Resultatet viser at systemet har medført endringer i pengemarkedet og for banksektoren. Spesielt viser funnene at bankene har fått økt insentiv til handel, økt aktivitetsnivå, tettere nettverk og bedre dialog seg i mellom. Samtidig har systemet påført bankene økt likviditetsrisiko og ekstra kostnader i form av økt tids- og ressursbruk. Resultatet viser også at det nye systemet har redusert rentepåslaget i T/N NIBOR, men ikke 3M NIBOR- påslaget. Vi finner ikke at systemet har gitt mindre rentevolatilitet. Innføringen av systemet har også bidratt til at totale reserver i banksystemet ikke vil akkumulere over tid. Vi konkluderer med at Norges Bank kun delvis har oppnådd sine ønskede effekter av det nye likviditetssystemet. Banksektoren har i stor grad tilpasset seg endringene, men stiller seg spesielt kritisk til en innstramning av bankenes kvoter. Samlet sett vurderer vi at det nye likviditetssystemet har gitt en effektivisering av det norske interbankmarkedet.