• norsk
    • English
  • English 
    • norsk
    • English
  • Login
View Item 
  •   Home
  • Norges Handelshøyskole
  • Thesis
  • Master Thesis
  • View Item
  •   Home
  • Norges Handelshøyskole
  • Thesis
  • Master Thesis
  • View Item
JavaScript is disabled for your browser. Some features of this site may not work without it.

Asset-Backed Securities : en teoretisk og empirisk fremstilling av markedet for ABS

Lilletveit, Tore
Master thesis
Thumbnail
View/Open
Lilletveit 2012.PDF (2.471Mb)
URI
http://hdl.handle.net/11250/169571
Date
2012
Metadata
Show full item record
Collections
  • Master Thesis [4207]
Abstract
Jeg har i denne oppgaven tatt for meg markedet for Asset-Backed Securities (ABS). Målet for

utredningen var todelt; å gi en oversiktlig fremstilling av hvordan markedet fungerer, samt

utføre en empirisk analyse av europeiske ABS sikret i billån i perioden 01.01.2005 til og med

31.12.2011, for å kunne gi en forklaring på hvilke faktorer som har mest å si for prisingen av

ABS på utstedelsestidspunktet.

Så vidt jeg vet, har denne type analyse som jeg utfører i del 2 av oppgaven kun blitt utført en

gang tidligere, den gang av to nederlandske doktorgradsstudenter. Vink og Thibeault (2008)

undersøkte sammenhengen mellom type eiendeler som ABS ble sikret i, og størrelsen på

spreaden på utstedelsestidspunktet. De undersøkte også hvordan andre forklaringsfaktorer

påvirker spreaden. Denne studien tok for seg ikke-amerikanske ABS i perioden 1999-2005.

Vink og Thibeault konkluderer med at kredittrating er den forklaringsfaktoren som har mest å si

for størrelsen på spreaden. De finner også at ABS som er sikret i eiendeler som er vanskelige å

erstatte dersom sponsoren går konkurs, har høyere spread enn ABS som er sikret i eiendeler

som lett kan erstattes. Videre finner de at loan-to-value, sponsortype, kredittforbedring og type

eiendeler er signifikante forklaringsvariabler. Det er likevel litt vanskelig å sammenligne

funnene deres med mine, da Vink og Thibeault måtte utelukke ABS sikret i billån fra

regresjonen for å unngå multikollinearitet.

I analysen min finner jeg 5 signifikante sammenhenger. Det første funnet går ut på at utstedelser

som fant sted i den første perioden, før finanskrisen, har lavere spread enn ABS`ene utstedt i de

to øvrige periodene. Videre fant jeg at jo høyere utstedelsens transaksjonsstørrelse er, jo lavere

blir spreaden. Jeg fant også at spreaden reduseres med antallet av finansielle institusjoner som

er med i syndikeringen. Det fjerde funnet var uventet, og går på kredittratingens betydning for

spreaden. Teori, blant annet støttet av Ammer og Clinton (2004) tilsier at en høyere rating skal

resultere i en lavere spread. Regresjonsligningen min viser imidlertid ingen klar sammenheng

på dette punktet. Det siste signifikante resultatet i analysen sier at hvilken type sponsor som var

den forrige eieren av eiendelene, ikke har innvirkning på størrelsen av spreaden. Koeffisientene

til alle sponsortypene var negative, men svært høye, så det gjør det vanskelig å stole på dette

resultatet.

Contact Us | Send Feedback

Privacy policy
DSpace software copyright © 2002-2019  DuraSpace

Service from  Unit
 

 

Browse

ArchiveCommunities & CollectionsBy Issue DateAuthorsTitlesSubjectsDocument TypesJournalsThis CollectionBy Issue DateAuthorsTitlesSubjectsDocument TypesJournals

My Account

Login

Statistics

View Usage Statistics

Contact Us | Send Feedback

Privacy policy
DSpace software copyright © 2002-2019  DuraSpace

Service from  Unit