Påvirker makroøkonomiske nyheter gullprisen? : en begivenhetsstudie

Abstract

Denne utredningen undersøker til hvilken grad publiseringen av amerikanske makroøkonomiske indikatorer påvirker avkastningen på gull. Indikatorene som undersøkes i studien er “Non-Farm Payrolls”, ”lSM Manufacturing Survey”, “Building Permits”, “Core Consumer Price Index” og “Advanced GDP”. Problemstillingen for oppgaven er som følger: «Påvirker makroøkonomiske nyheter gullprisen, og endres denne påvirkningen av den underliggende konjunktursituasjonen og nyhetens karakter?» Forholdet mellom publiseringen av makroøkonomiske indikatorer og avkastningen på gull belyses ved å gjennomføre en begivenhetsstudie. Analysen undersøker effekten ved publiseringen av gode og dårlige nyheter på gullprisen. Analysen er inndelt i tre deler. Del (1) ser på unormal gullavkastning gjennom hele perioden. Del (2) ser på unormal gullavkastning under en nedgangskonjunktur og i del (3) undersøkes unormal gullavkastning under en oppgangskonjunktur. De mest sentrale funnene er at negative overraskelser ved publisering av de antatt ledende indikatorene «Building Permits» og «ISM Manufacturing Survey» har en positiv effekt på gullprisen. Videre angir resultatene en negativt samvariasjon mellom dollarkursen og gullprisen, uavhengig av den underliggende konjunktursituasjonen. I resultatene er det en overvekt av negative overraskelser blant de signifikante funnene, samt at disse har den største effekten på avkastningen til gull. I tillegg er funnene mer konsistente under en nedgangskonjunktur. Funnene antyder at gullet har en sterk posisjon som en trygg havn i økonomisk urolige tider. Samt at endringer i dollarkursen, snarere enn indikatorpubliseringen, har en sterk effekt på gullprisen.