Strategisk regnskapsanalyse og verdsettelse av Salmar

Abstract

Jeg har i denne masterutredningen gjort en strategisk regnskapsanalyse og verdsettelse av oppdrettsbedriften SalMar ASA. Oppgaven starter med en presentasjon av oppdrettsnæringen og selskapet SalMar ASA. Strategisk analyse og regnskapsanalyse har dannet grunnlag for et framtidig budsjett for SalMar, og jeg har ut fra dette gjennomført en fundamental verdsettelse av selskapet. Som supplement til den fundamentale verdsettelsen har jeg gjennomført en opsjonsbasert verdsettelse og en komparativ verdsettelse, for å undersøke om disse modellene underbygget den fundamentale verdsettelsen. Verdiestimatet jeg fikk fra fundamental verdsettelse var 86,42 kr per aksje. I de supplerende verdsettelsesmodellene, opsjonsbaserte verdsettelse og komparativ verdsettelse fikk jeg verdiestimat på henholdsvis 52,25 kr og 56,08 kr per aksje. Konklusjonen min er at den fundamentale verdsettelsen er følsom for enkelt drivere, og påvirker dermed verdien av egenkapital mye. Jeg avslutter oppgaven med en handlingsstrategien min baserer seg på et vektet snitt fra de ulike verdsettelsesmodellene, og ender da opp med en endelig verdi på 73,52 kr per aksje. Aksjen for SalMar omsettes i da 05.06.2013 for 60,00 kr, og jeg vil derfor anbefale kjøp av aksjen.