Tjue år etter ”Black Monday” og påfølgende boligkrise i Norge – er det i ferd med å skje igjen? : mulighetene for kommende boligkrise i Norge vurdert ut i fra etablert kriseteori

Abstract

Det var i høst tjue år siden ”Black Monday” og påfølgende boligkrise i Norge. I dette arbeidet ser jeg på mulighetene for at en slik boligkrise nå kan komme igjen belyst gjennom etablert kriseteori. Rammeverkene jeg benytter meg av er Hyman Minskys krisemodell og Charles P. Kindlebergers kriseteori. Jeg har kartlagt den økonomiske utviklingen i Norge og endringene i boligprisene i perioden fra boligkrakket på begynnelsen av 1990-tallet og frem til i dag, for deretter å analysere denne opp mot de angitte teoretiske rammeverkene. For å supplere teorien har jeg valgt å skape et bilde av markedets utvikling de siste tiårene frem til i dag ved bruk av P/R – analyser. Fremgangsmåten for utredningen er deskriptiv og baserer seg i all hovedsak på offentlig tilgjengelig informasjon. Det skriftlige arbeidet er inndelt i syv kapitler. I kapittel 2 presenterer jeg det teoretiske rammeverket. Kapittel 3 er en beskrivelse av den empiriske utviklingen i boligpriser og øvrige makroøkonomiske nøkkelfaktorer fra det siste boligkrakk i Norge frem til i dag. Teori og empiri analyseres i kapittel 4 opp mot hverandre ved at jeg ser nærmere på hvordan det norske boligmarkedet ser ut i dag. Avsluttende konklusjoner ut i fra utført analyse fremkommer i kapittel 5. Øvrige kapitler er benyttet til innledning, tabeller og referanser. Gjennom mine funn ser vi klare trekk i det norske boligmarkedet på en overoppheting og en gryende bobledannelse. Til tross for dette, ser muligheten for et tilsvarende krakk som det vi hadde på begynnelsen av 1990-tallet liten ut. Boligpriser og de norske husholdningers gjeldsbelastning er på et historisk høyt nivå. Jeg forventer en korreksjon i boligprisene de nærmeste årene, da dette nivået ikke vil kunne forsvares fundamentalt over særlig mye lengre tid. Norges Bank har sterk fokus på å være forberedt på kriser og sørger med sine stresstester for at vi trolig vil se moderate utlånstap. Med en god krisehåndtering fra myndighetenes side er det av denne grunn mest sannsynlig at vi får en myk landing, fremfor et kakk i dagens boligmarked.