Hva vil skje med de norske boligprisene? : krakk, korreksjon, avmating eller videre vekst

Abstract

Hovedformålet med denne masterutredningen er å predikere den videre utviklingen i de norske boligprisene. For å besvare dette er det avgjørende å kartlegge dagens situasjon i boligmarkedet. I første del av utredningen benyttes derfor bobleteori for å avdekke om det foreligger en boligboble. Boligprisene undersøkes empirisk for å danne et bilde av hvordan utviklingen i prisene har vært de siste 200 årene. Videre presenteres Norges Banks boligprismodell, konstruert av Jacobsen og Naug. Før det gjennomføres egne analyser ved bruk av P/R-analyse, HP-filter og log-lineær trend. Analysene utføres for å anslå hvor boligprisene befinner seg i forhold til fundamental likevekt. Flertallet av de ulike metodene tyder på at dagens boligmarked er priset over fundamentalverdi. I andre del av utredningen undersøkes om ulike prisdeterminanter i markedet kan forklare dagens prisnivå, og om dette nivået er bærekraftig i et langsiktig perspektiv. Dette utredes ved en analyse av ulike prisdrivere, prognoser for videre økonomisk utvikling samt bobleteori fra Case og Shiller. Utredningen forsvarer dagens høye boligpriser, da en rekke faktorer trekker i retning av høy etterspørsel og et lavt tilbud av boliger. Analysen tyder imidlertid på at prisnivået som i dag er gjeldende, ikke vil være bærekraftig i det lange løp. Utredningen peker dermed mot at det vil komme en korreksjon i boligprisene fremover.