• norsk
    • English
  • English 
    • norsk
    • English
  • Login
View Item 
  •   Home
  • Norges Handelshøyskole
  • Thesis
  • Master Thesis
  • View Item
  •   Home
  • Norges Handelshøyskole
  • Thesis
  • Master Thesis
  • View Item
JavaScript is disabled for your browser. Some features of this site may not work without it.

Kortsiktig gjeld og finansiering i norske kommuner : en analyse av norske kommuners gjeldsforvaltning og risiko fra 2008 til 2015

Christensen, André Meløy; Frønsdal, Alexander
Master thesis
Thumbnail
View/Open
masterthesis.pdf (2.876Mb)
URI
http://hdl.handle.net/11250/2403698
Date
2016-09-02
Metadata
Show full item record
Collections
  • Master Thesis [3749]
Abstract
Vi har i denne oppgaven studert risiko ved gjeldsforvaltningen i norske kommuner. Mer

konkret har vi undersøkt hvordan økt gjeld, økt bruk av sertifikater og Kommunalbankens

tilpasning til økte kapitalkrav påvirker risikobildet i norske kommuner. Dette er gjort ved å

analysere om gjeldsallokeringen fra lang til kort løpetid utgjør en vesentlig risiko, både i form

av renterisiko og refinansieringsrisiko.

Vi observerer at Kommunalbankens kapasitetsbegrensning og behov for å bygge egenkapital

har vært en medvirkende årsak til at kommunene søker til kapitalmarkedet for finansiering.

Investeringsveksten har medført høyt finansieringsbehov, og sertifikatmarkedet har fungert

som en naturlig markedsstabilisator. I dette markedet er utlånsveksten størst. Ingen av

kommunene vi har sett nærmere på, oppfyller kravet til god likviditetsgrad. Vi kan også,

basert på våre funn, konkludere med at kommunene foretrekker kortsiktige lån i

sertifikatmarkedet, mye på grunn av pris. Endret sammensetning i låneporteføljen påvirker

risikobildet, og dette har vi gått grundigere inn på.

Vi har blant annet avdekket at den største risikoen ved anvendelse av sertifikater i kommunal

sektor er renterisiko. For å teste renterisikoen utarbeidet vi et ”worst-case scenario”, med

utgangspunkt i renteutviklingen under finanskrisen i 2008. Flere av kommunene i utvalget vil

med et justert 2008-finanskrisescenario få et negativt resultat for estimatåret 2015.

Ved hjelp av spørreundersøkelser har vi verifisert våre funn med kommunene i utvalget. For å

belyse flere sider av saken har vi også intervjuet kommuner som ikke deltar i kapitalmarkedet.

Her avdekker svarene at kommuner uten sertifikatgjeld vurderer refinansieringsrisikoen som

høyere enn det utvalget med sertifikatgjeld gjør.

Det foreligger en refinansieringsrisiko som på sikt vil kunne påvirke tjenestetilbudet i

kommunene. Under forutsetning av at staten, som eneeier av Kommunalbanken, ikke griper

inn og øker utlånskapasiteten til Kommunalbanken. I hovedsak er denne muligheten knyttet til

statens vilje til å emittere frisk egenkapital eller holde igjen utbytte.

Contact Us | Send Feedback

Privacy policy
DSpace software copyright © 2002-2019  DuraSpace

Service from  Unit
 

 

Browse

ArchiveCommunities & CollectionsBy Issue DateAuthorsTitlesSubjectsDocument TypesJournalsThis CollectionBy Issue DateAuthorsTitlesSubjectsDocument TypesJournals

My Account

Login

Statistics

View Usage Statistics

Contact Us | Send Feedback

Privacy policy
DSpace software copyright © 2002-2019  DuraSpace

Service from  Unit