• norsk
    • English
  • English 
    • norsk
    • English
  • Login
View Item 
  •   Home
  • Norges Handelshøyskole
  • Thesis
  • Master Thesis
  • View Item
  •   Home
  • Norges Handelshøyskole
  • Thesis
  • Master Thesis
  • View Item
JavaScript is disabled for your browser. Some features of this site may not work without it.

SalMar ASA : strategisk regnskapsanalyse og verdsettelse

Dæhli, Dina; Pedersen, Ingrid
Master thesis
Thumbnail
View/Open
masterthesis.PDF (12.76Mb)
URI
http://hdl.handle.net/11250/2432477
Date
2016
Metadata
Show full item record
Collections
  • Master Thesis [4207]
Abstract
Formålet med denne utredningen er å beregne et verdiestimat på egenkapitalen til SalMar

ASA med tilhørende aksjeverdi per 31.12.2016. Fundamental verdsettelse er valgt som

hovedmetode, mens komparativ verdsettelse benyttes som supplerende metode.

Fundamental verdsettelse bygger på analyse av underliggende økonomiske forhold, samt

utarbeidelse av fremtidsregnskap og fremtidskrav. Verdien av egenkapitalen beregnes som

nåverdi av forventede fremtidige verdistrømmer.

Utredningens første del gir en presentasjon og analyse av de viktigeste forholdene ved

SalMar og oppdrettsnæringen. Denne viser at de største mulighetene i bransjen ligger i

teknologisk utvikling, som blant annet kan bidra til å redusere dagens største trussel

tilknyttet lakselus. Analysen av SalMars interne ressurser viser blant annet at deres

produksjonsanlegg InnovaMar gir dem et midlertidig konkurransefortrinn. Imidlertid kan

denne ressursen imiteres av konkurrentene og følgelig kan det ikke forventes at fortrinnet vil

vedvare i fremtiden. Dette viser at forhold felles for bransjen virker å representere større

muligheter enn interne forhold ved SalMar.

I andre del av utredningen utføres en kvantitativ regnskapsanalyse av SalMar og bransjen.

Risikoanalyser viser at aktørene er solid finansiert og følgelig oppnår en høy rating. Innsikt

fra risikoanalysen benyttes ved beregning av avkastningskrav, som videre brukes til å

tallfeste en strategisk fordel i analyse av lønnsomhet. En høy strategisk fordel viser historisk

god lønnsomhet, der driftsforhold felles for bransjen gir størst bidrag til superrentabilitet.

Finansiering med gjeld bidrar til å øke den underliggende driftsfordelen ytterligere.

I utredningens tredje del utarbeides fremtidsregnskap og fremtidskrav basert på innsikt fra

første og andre del. Dette legger grunnlaget for siste del der selve verdsettelsen

gjennomføres. Tre ulike metoder gir gjennom en stegvis konvergeringsprosedyre et samlet

fundamentalt verdiestimat. Deretter belyses usikkerheten gjennom simulering og

sensitivitetsanalyser. Verdiestimatene fra fundamental og komparativ verdsettelse vektes for

å finne et samlet verdiestimat på egenkapitalen til SalMar.

Endelig verdiestimat for SalMar-aksjen beregnes til 247,93 kr. og resulterer i en holdanbefaling.

Contact Us | Send Feedback

Privacy policy
DSpace software copyright © 2002-2019  DuraSpace

Service from  Unit
 

 

Browse

ArchiveCommunities & CollectionsBy Issue DateAuthorsTitlesSubjectsDocument TypesJournalsThis CollectionBy Issue DateAuthorsTitlesSubjectsDocument TypesJournals

My Account

Login

Statistics

View Usage Statistics

Contact Us | Send Feedback

Privacy policy
DSpace software copyright © 2002-2019  DuraSpace

Service from  Unit