| dc.description.abstract | Denne masterutredningen gjør rede for skjult eierskap på Oslo Børs. Skjult eierskap er et
problem med konsekvenser for investorer, selskaper og samfunnet. Vi ser både på bruken av
forvalterkonti og hvilke land som er registrert på utenlandske investorer i aksjonærregisteret.
Dette bruker vi som en proxy på skjult eierskap, og belyser omfanget av anonyme eiere av
aksjer på Oslo Børs.
Vår analyse av bruken av forvalterkonti viser at 25,2 prosent av markedsverdien på Oslo
Børs er forvalterregistrerte aksjer, noe som tilsvarer verdier for 488 milliarder norske kroner.
Andelen for utenlandskregistrerte selskaper er større enn for norske ASA. Bruken viser seg
likevel å være selskapsspesifikk, og 43 av 181 selskaper har en andel forvalterregistrerte
aksjer på over 30 prosent. Store selskap er i større grad eksponert for forvalterkonti enn
mindre selskap. I tillegg finnes det mer informasjon om de største forvalterregistrerte
aksjonærene i mindre selskap, da de oftere passerer flaggegrensene enn aksjonærer i større
selskap.
Videre i utredningen peker vi på at andelen utenlandsk kapital har en høyere grad av
hemmelighold enn norsk kapital. Det medfører at utenlandsk kapital vil kunne ha en negativ
påvirkning på transparensen i eierstruktur. Registrerte land med størst andel investeringer i
Norge er USA, Storbritannia, Luxembourg og Belgia. Vi finner at omtrent 21,5 milliarder
norske kroner er registrert på land som kan ansees som skatteparadis. Ettersom dette er
informasjon registrert i første ledd i aksjonærregisteret er det grunn til å tro at kapitalen med
opphav fra slike land i realiteten er mye større.
Blant bransjer på Oslo Børs finner vi at tre av dem skiller seg ut med store andeler
forvalterkonti, samt store andeler utenlandske investorer med tilhørende høy sekretessescore.
De tre mest utsatte bransjene for skjult eierskap er forbruk, konsum og material.
Utredningen er viktig som et fundament for diskusjonen om skjult eierskap i Norge. Den
viser hvilke områder på Oslo Børs som er mest utsatt for skjult eierskap, både gjennom
forvalterkontoordningen og sekretessescore på utenlandsk kapital. Dette kan benyttes som
grunnlag for utarbeidelsen av tiltak mot skjult eierskap, deriblant det nye registeret over
reelle eiere | nb_NO |
