• norsk
    • English
  • English 
    • norsk
    • English
  • Login
View Item 
  •   Home
  • Norges Handelshøyskole
  • Thesis
  • Master Thesis
  • View Item
  •   Home
  • Norges Handelshøyskole
  • Thesis
  • Master Thesis
  • View Item
JavaScript is disabled for your browser. Some features of this site may not work without it.

Statistisk arbitrasje : kan pairs trading avkrefte svak markedseffektivitet på Oslo Børs?

Lamache, Aksel Trygstad; Sandøy, Emil Varre
Master thesis
Thumbnail
View/Open
masterthesis.PDF (854.2Kb)
URI
http://hdl.handle.net/11250/2432853
Date
2016
Metadata
Show full item record
Collections
  • Master Thesis [4207]
Abstract
Denne oppgaven søker å teste svak markedseffektivitet på Oslo Børs i perioden 01.01.1985-

31.12.2015. Dette gjøres ved å undersøke om det er mulig å oppnå risikojustert meravkastning

ved hjelp av en statistisk arbitrasjestrategi kalt pairs trading. Dersom effektive markeder på

svak form er gjeldende skal ikke det være mulig. Rammeverket som benyttes er utviklet og

testet i tidligere forskningsarbeid, men har til nå ikke blitt anvendt på det norske markedet.

Ved gjennomføring av pairs trading på markedsdata fra perioden, oppnås i snitt en svak

negativ månedsavkastning på -0.29%. Resultatet er derimot ikke statistisk signifikant, og

hypotesen om nullavkastning ved pairs trading beholdes på bakgrunn av denne oppgaven.

Analysen indikerer at pairs trading har vært lønnsomt i perioden 1985 til april 1999, mens

avkastningen fra mai 1999 til 2015 har vært negativ. Dette tyder på endrede forhold på Oslo

Børs, og at momentum i aksjeprisene har dominert reversering i høyere grad fra 1999.

Momentum i aksjene bidrar til tap ved at par som divergerer og åpnes, divergerer ytterligere

innenfor investeringsperioden.

Strategien har videre blitt sammenlignet med ulike benchmarkstrategier. Disse

benchmarkstrategiene er utført med ulik sammensetning av tilfeldig utvelgelse av

investeringsobjekt, og tilfeldig bestemmelse av signal for investering. Sammenlignende

analyse viser at signifikant høyere avkastning oppnås ved å følge det strategiske

rammeverket relativt til tilfeldig gjennomføring av pairs trading. Strategisk utvelgelse av

investeringsobjekt har størst påvirkning på avkastningen ved strategien.

Funnene fra denne analysen tyder på at det ikke er mulig å oppnå meravkastning ved

hjelp av pairs trading, og vi kan dermed ikke avkrefte svak markedseffektivitet på Oslo

Børs.

Contact Us | Send Feedback

Privacy policy
DSpace software copyright © 2002-2019  DuraSpace

Service from  Unit
 

 

Browse

ArchiveCommunities & CollectionsBy Issue DateAuthorsTitlesSubjectsDocument TypesJournalsThis CollectionBy Issue DateAuthorsTitlesSubjectsDocument TypesJournals

My Account

Login

Statistics

View Usage Statistics

Contact Us | Send Feedback

Privacy policy
DSpace software copyright © 2002-2019  DuraSpace

Service from  Unit