En empirisk analyse av leiepriser for kontoreiendom i Oslo 1998-2016 : med fokus på prognostisering av fremtidige leiepriser
Master thesis
Permanent lenke
http://hdl.handle.net/11250/2453740Utgivelsesdato
2017Metadata
Vis full innførselSamlinger
- Master Thesis [4487]
Sammendrag
Denne utredningen presenterer en empirisk studie av den gjennomsnittlige leieprisen for
kontoreiendommer i Oslo-området i perioden 1998-2016. Utredningen undersøker hvilke
determinanter som driver leieprisene og gir videre en sammenlignende prognoseanalyse ved hjelp
av tre økonometriske modeller; ARIMA, ARIMAX og VECM. Modellene blir sammenlignet med
en naiv random-walk modell, og samtlige av de valgte modellene presterer bedre enn den naive
modellen i prognoseperioden 2015q1-2016q4. ARIMAX er den mest treffsikre modellen for
toårsperioden, etterfulgt av VECM. I ettårsprognosen for 2016 er også ARIMAX modellen den
mest treffsikre og vi observerer at den i større grad fanger opp vendepunkter i leieprisen.
Prognosen tar dog hensyn til virkelige verdier av de eksogene forklaringsvariablene og vil trolig
prestere dårligere når verdien av variablene ikke er kjent ex-ante. Tar vi denne begrensningen i
betraktning er VECM den foretrukne prognosemodellen for kontorleieprisen i Oslo-området. Vi
observerer at modellen fanger opp langsiktige trender i leieprisen, men har problemer med å fange
opp større svingninger kvartal til kvartal. VECM egner seg derfor til å predikere over lengre
perioder.
Videre identifiserer vi lange renter og arbeidsledighet som de viktigste determinantene for
leiepris i ARIMAX modellen. Ved hjelp av kointegrasjonsanalysen i VECM fant vi en langsiktig
positiv sammenheng mellom forventet nybygging og leiepris. Resultatet indikerer at det er
lønnsomt for utbyggerne å bygge nye kontorlokaler grunnet høy etterspørsel. Vi identifiserer også
en langsiktig sammenheng mellom lange renter og leiepris. Basert på empiri er dette et forventet
resultat, men likevel oppsiktsvekkende da det ceteris paribus viser at sentralbanken er forsiktig
med å føre en motsyklisk pengepolitikk. Videre identifiserer vi en signifikant negativ
sammenheng mellom arbeidsledighet og leiepris i ARIMAX modellen. Dette underbygges av
VECM sin kointegrasjonsanalyse som identifiserer en kortsiktig kausal sammenheng. Basert på
empiri var resultatet forventet da høy arbeidsledighet gir en indikasjon på lavere etterspørsel.