• English
    • norsk
  • English 
    • English
    • norsk
  • Login
View Item 
  •   Home
  • Norges Handelshøyskole
  • Thesis
  • Master Thesis
  • View Item
  •   Home
  • Norges Handelshøyskole
  • Thesis
  • Master Thesis
  • View Item
JavaScript is disabled for your browser. Some features of this site may not work without it.

Avkastningsmål i norsk næringseiendom : en komparativ studie

Lampe, Mia Sydnes; Svendsen, Christer Andre
Master thesis
Thumbnail
View/Open
masterthesis.PDF (3.185Mb)
Permanent link
http://hdl.handle.net/11250/2454701
Issue date
2017
Metadata
Show full item record
Collections
  • Master Thesis [2971]
Abstract
I denne masteroppgaven ønsker vi å utrede i hvor stor grad et representativt utvalg av norsk

næringseiendom samsvarer med gjeldende referanseindeks innen næringseiendom, IPDindeksen.

Oppgaven tar utgangspunkt i våre egne beregnede avkastningstall, basert på

investorrapporter fra 299 eiendomssyndikater i Norge i tidsperioden 1998-2016. Analysen er

i all hovedsak en komparativ studie hvor vi sammenligner våre resultater med gjeldende

referanseindeks, og analyserer avvikene. I forlengelsen av disse analysene, har vi også

kommentert empiriske funn knyttet til aktivaklassen, samt problemstillinger knyttet til

rapportering av avkastning på næringseiendom i dag.

Vi finner en verdivektet annualisert avkastning på 10,49 % i perioden, med et tilhørende

standardavvik på 4,26 %. Den likevektede avkastningen er marginalt lavere på 10,31 %, med

et tilhørende standardavvik på 4,33 %. Ved bruk av 5-års norsk statsobligasjon som risikofri

rente, viser vi at eiendom som aktivaklasse i perioden 1998 til 2016 har en Sharpe-ratio på

2,27, noe som anses som svært høyt.

Videre beviser vi i oppgaven at det eksisterer en diversifiseringseffekt ved å inkludere

næringseiendom i en markedsportefølje, ettersom aktivaklassen har lav korrelasjon med

aksjer, og negativ korrelasjon med obligasjoner. Oppgaven viser også at en eiendomsinvestor

i større grad enn investorer på Oslo Børs kompenseres for å påta seg usystematisk risiko, noe

som er i strid med Malkiel’s teori om effisiente markeder.

Vi finner også at investorrapportene og IPD-indeksen gir to avkastningsserier som er

signifikant ulike. Gjennom analyser beviser vi at avvikene i hovedsak er på to områder:

volatilitet og annualisert avkastning. Vi finner at volatiliteten rapporteres lavere, mens

avkastningen rapporteres høyere. Oppgaven finner dermed at et representativt utvalg av

norsk næringseiendom i liten grad samsvarer med gjeldende referanseindeks innen

aktivaklassen.

Contact Us

Privacy policy
Powered by DSpace software

Service from Unit
 

 

Browse this CollectionIssue DateAuthorsTitlesSubjectsDocument TypesJournalsBrowse ArchiveCommunities & CollectionsIssue DateAuthorsTitlesSubjectsDocument TypesJournals

My Account

Login

Statistics

View Usage Statistics

Contact Us

Privacy policy
Powered by DSpace software

Service from Unit