DOF ASA : Strategisk regnskapsanalyse og fundamental verdsettelse

Abstract

I denne masterutredningen er formålet å estimere markedsverdien av egenkapitalen til DOF ASA per 31.12.2016. Dette utføres gjennom en strategisk regnskapsanalyse og fundamental verdsettelse av offshorerederiet. Utredningen innleder med å presentere DOF og bransjen selskapet opererer i, gjennom en kvantitativ og en kvalitativ analyse. Deretter vil det bli utført en strategisk analyse av selskapet og bransjen. Regnskapstall vil bli omgruppet og normalisert for analyseformål, før det blir foretatt en risiko- og lønnsomhetsanalyse. Det vil videre bli utført en fundamental verdsettelse, supplert med komparativ verdivurdering ved bruk av multiplikatorer. I siste del av utredningen utarbeides et fremtidsregnskap basert på innsikt tilegnet fra den strategiske analysen og regnskapsanalysen. Det antas at bunnen for de siste års utfordrende tider for bransjen er nådd, men at veksten vil være beskjeden i starten, frem til «steady state». Den fundamentale verdsettelsen gir et verdiestimat per aksje på NOK 12, 15, mot en virkelig verdi på NOK 1, 07 per 31.12.2016. Virkelig aksjekurs den 31. mars 2017 var NOK 0, 96. Det anbefales dermed et KJØP av aksjen. Analysene i oppgaven viser at aksjen er kraftig undervurdert.