• English
    • norsk
  • English 
    • English
    • norsk
  • Login
View Item 
  •   Home
  • Norges Handelshøyskole
  • Thesis
  • Master Thesis
  • View Item
  •   Home
  • Norges Handelshøyskole
  • Thesis
  • Master Thesis
  • View Item
JavaScript is disabled for your browser. Some features of this site may not work without it.

Grieg Seafood ASA : strategisk regnskapsanalyse og verdivurdering

Vik, Eli Marie; Haugsgjerd, Stine
Master thesis
Thumbnail
View/Open
masterthesis.PDF (5.249Mb)
Permanent link
http://hdl.handle.net/11250/2560638
Issue date
2018
Metadata
Show full item record
Collections
  • Master Thesis [2971]
Abstract
Formålet med denne masterutredningen var å beregne egenkapitalverdien til Grieg Seafood

ASA med tilhørende aksjeverdi per 31. desember 2017. Vi har benyttet fundamental

verdivurderingsteknikk som hovedteknikk, hvilket innebærer at verdsettelsen baseres på

underliggende økonomiske forhold, utarbeidet fremtidsregnskap og nåverdiberegninger. I

tillegg er komparativ verdivurderingsteknikk, som har en markedsbasert tilnærming, benyttet

som en supplerende teknikk.

Innsikt i Grieg Seafood sin historiske lønnsomhet og underliggende økonomiske forhold ble

opparbeidet gjennom en strategisk regnskapsanalyse. Analysen kombinerer innsikt fra makro-

, bransje- og selskapsspesifikke forhold med regnskapsanalyser av risiko og lønnsomhet.

Resultatet fra analysen predikerte at Grieg Seafood var i besittelse av en strategisk fordel på

14,5 prosent i analyseperioden 2012 til 2017. Fordelen kan i all hovedsak tilskrives en stor

bransjefordel ettersom selskapet hadde en intern ressursulempe på 6,6 prosent.

Bransjefordelen knytter seg til høye inngangsbarrierer i form av konsesjonssystemet og det

faktum at bransjen har vært i en oppgangssyklus de senere årene.

Den strategiske regnskapsanalysen dannet videre grunnlaget for utarbeidelsen av et

fremtidsregnskap med tilhørende fremtidskrav for Grieg Seafood. Med dette som

utgangspunkt avdekket vi at selskapets strategiske fordel vil konvergere mot en varig

strategisk fordel på 3,2 prosent. Da det foreligger en forventning om at ressursulempen vil

reduseres til et nullnivå kan den varige strategiske fordelen også tilskrives en lønnsom bransje.

Videre ble den fundamentale verdivurderingen gjennomført ved å diskontere forventede

fremtidige «verdistrømmer» med tilhørende fremtidskrav. Etter en gjennomført

konvergeringsprosess og konkursjustering fikk vi et fundamentalt verdiestimat på 104,83

kroner per aksje. For å belyse usikkerheten knyttet til verdiestimatet gjennomførte vi en

simulerings- og sensitivitetsanalyse. Grunnet en stor usikkerhet rundt det fundamentale

verdiestimatet valgte vi å nedjustere estimatet ved hjelp av komparativ

verdivurderingsteknikk.

Vårt endelige verdiestimat på egenkapitalen til Grieg Seafood per 31.12.2017 er 98,16 kroner

per aksje. Hvilket resulterer i en kjøpsanbefaling i henhold til vår handlingsstrategi.

Verdiestimatet fremskrives til 100,53 kroner per 31.05.2018 og vi nedgraderer således

handlingsstrategien til en hold-anbefaling.

Contact Us

Privacy policy
Powered by DSpace software

Service from Unit
 

 

Browse this CollectionIssue DateAuthorsTitlesSubjectsDocument TypesJournalsBrowse ArchiveCommunities & CollectionsIssue DateAuthorsTitlesSubjectsDocument TypesJournals

My Account

Login

Statistics

View Usage Statistics

Contact Us

Privacy policy
Powered by DSpace software

Service from Unit