Volatilitetskonsekvensene av å endre CEO : en event-studie basert på selskap notert på Oslo Børs i perioden 2008-2016
Master thesis
Permanent lenke
http://hdl.handle.net/11250/2561719Utgivelsesdato
2018Metadata
Vis full innførselSamlinger
- Master Thesis [4487]
Sammendrag
I vår studie ønsker vi å se nærmere på hvilken påvirkning et bytte av CEO i selskap notert på
Oslo Børs har på volatiliteten til selskapenes egenkapital. Administrerende direktør/Chief
Executive Officer (CEO) er en sentral rolle i alle bedrifter. Vedkommende har flere
ansvarsområder og vil fremstå som en nøkkelperson i beslutningstakingsprosesser. I Norge
ser vi hele 125 endringer av administrerende direktør hos selskap notert på Oslo Børs, i
tidsperioden 2008-2016. Studien gjør korrigeringer for at fratredende CEO kan være tredd av
frivillig, eller ufrivillig/tvunget. Videre skilles det mellom at tiltredende CEO kan komme fra
eksternt, eller internt hold. Av disse endringene har vi sett at tvunget fratreden utgjør hele
35,2% av utvalget, noe som fremstår som overraskende høyt. Av tiltredende CEO har vi
derimot sett en relativt jevn fordeling i Norge mellom eksterne og interne kandidater.
Resultatene våre viser at alle typer av fratredende og tiltredende CEO, i snitt, gir økte
svingninger i bedriftenes aksjekurs. De største volatilitetsendringene ser vi rundt tvunget
fratreden. Funnene indikerer også en økt volatilitet i situasjoner hvor med frivillig fratreden
og ekstern tiltredelse, sammenlignet med frivillig fratreden og intern tiltredelse. Høy
prosentandel for tvunget fratreden og relativt jevn fordeling mellom sammensetningen av
frivillig/intern og frivillig/ekstern, får oss til å stille spørsmål. Tar styret i selskapene hensyn
til volatilitetskonsekvensene i det ny CEO skal ansettes? Funnene som kommer frem av vår
studie indikerer at styrene i selskap notert på Oslo Børs har forbedringspotensial på dette
området.