| dc.description.abstract | Tema for denne oppgaven har vært å se nærmere på de finansielle konsekvensene ved å innføre etiske retningslinjer for forvaltningen av Statens pensjonsfond utland. Oppgaven søker ikke å komme med noen anbefalinger for eller imot etiske retningslinjer, men utelukkende å se på konsekvensene ved de. Analysene er gjennomført med bakgrunn i kursdata for utelukkede selskaper, samt med avkastningstall for Statens pensjonsfond utland og fondets referanseindeks.
Innledningsvis presenteres bakgrunnsinformasjon og historikken som danner bakteppe for oppgaven. Dette etterfølges av generell teori knyttet til etikkforvaltning, som gir en indikator på hvilke funn som kan forventes fra analysene. Videre forklares metodene som brukes i analysedelen, samt dataene som blir analysert. I siste del kommer resultatene, med noen kommentarer til de.
Analysene viser ensidig en negativ finansiell påvirkning av å innføre etiske retningslinjer. Det blir funnet en statistisk signifikant høyere avkastning for utelukkede selskaper enn for fondets portefølje. Analyse av utestengelsen av tobakkselskaper viser at disse utestengelsene både har økt fondets systematiske risiko og minket avkastningen. Oppgaven viser at selv om de relative forskjellene som er funnet er små, så blir akkumulert beløp høyt i kroner og ører: Samlet tap ved å innføre etiske retningslinjer per 31.12.2014 blir estimert til å være 50 milliarder norske kroner. | nb_NO |
