Hvilke faktorer bestemmer kronekursen? : en empirisk analyse av kronekursen

Abstract

I denne utredningen undersøkes hva som bestemmer kronekursen på både kort og lang sikt. Kronekursen mot amerikansk dollar analyseres for periode fra januar 1993 til desember 2014. Både på kort og lang sikt avhenger kronekursen av eurokursen mot amerikansk dollar, oljeprisen, aksjeprisen, likviditet, internasjonal finansuro. Kronekursen avhenger også av rentedifferansen mot USA etter innføring av inflasjonsstyring i mars 2001. Eurokursen har særlig betydning på utvikling i kronekursen i den estimerte perioden, den forklarer cirka 48 prosent av variasjonene i kursen. Effekten av redusert likviditet synes å være minst like viktig som økt internasjonal finansuro på kronekursen. Forskingsresultatene viser at kronekursen også avhenger i stor grad av sin historisk volatilitet Videre viser resultatene at den estimerte modellen predikerer god out of sample prognose for periode fra juli 2001 til desember 2014. Den slår random walk med- og uten drift på horisontene fra 1 til 12 måneder.