Hydrokarboners oppstandelse : En empirisk analyse av endringer i investorsentimentet for oljeog gasselskaper i utviklede markeder som følge av Russlands invasjon av Ukraina i 2022

Abstract

Som en følge av Russlands invasjon av Ukraina 24. februar 2022, har investorsentimentet for olje- og gasselskaper i utviklede markeder sett en signifikant endring. Funnene i oppgaven viser at investorer betaler relativt mer for olje- og gasselskaper etter krigen sammenliknet med før krigen. Primært er endringen i investorsentimentet drevet av måten krigen har endret etterspørselsbildet etter ikke-russisk gass på kort og mellomlang sikt. Funnene indikerer at investorer har fått en økt oppfatning om en tregere energiovergang og forventer større fremtidige kontantstrømmer for olje- og gasselskaper i utviklede markeder. På den andre siden finner vi gjennom analyser av relativ idiosynkratisk risiko tegn til at investorer priser inn en høyere overgangsrisiko etter krigens utbrudd, noe som kan skyldes økt klimapolitisk usikkerhet. Videre finner vi at effekten av Ukraina-krigen på olje- og gasselskapene sin meravkastning er større i ikke-europeiske utviklede markeder sammenliknet med i Europa. Forskjellene indikerer at investorene priser inn en relativt raskere overgang til fornybare energikilder i Europa. Dette kan skyldes REPowerEU som har garantert for enorme investeringer i fornybare energikilder for å sørge for Europas energisikkerhet. I tillegg har det blitt gjennomført betydelige investeringer i LNG-infrastruktur for å øke importen av LNG fra ikke-europeiske selskaper på mellomlang sikt.