Valg av diskonteringsrente ved nettinvesteringer

Abstract

Denne rapporten utgjør dokumentasjonen av SNF prosjekt 3650 ”Valg av diskonteringsrente ved nettinvesteringer”. Prosjektet er finansiert av Statnett SF. I rapportens første del omtales det teoretiske grunnlaget for risikojustering av diskonteringsrenter. Utgangspunktet for diskusjonen er avkastningsrisiko som observert i finansielle markeder, men det diskuteres også situasjoner hvor samfunnets avkastningskrav skiller seg fra de bedriftsøkonomiske og dermed gjør observert pris på risiko mindre anvendelig i samfunnsøkonomiske analyser. Denne delen følges opp av et anslag på en risikojustert diskonteringsrente for investeringer i transmisjonsvirksomhet. Dette anslaget følger av den teoretiske diskusjonen, samt en gjennomgang av empiriske arbeider og regulatoriske anvendelser av risikojustert diskonteringsrente internasjonalt. Siste del av rapporten gir et anslag på risikopremien til den planlagte transmisjonskabelen mellom England og Norge, North Sea Interconnector.