Analyse av bransjen for offshore boretjenester og fundamental verdsettelse av Fred. Olsen Energy

Abstract

Denne avhandlingen består hovedsaklig av en fundamental verdsettelse av konsernet Fred. Olsen Energy. Dette gjøres ut fra perspektivet til en diversifisert investor som opererer i det norske markedet For å få et grunnlag for en fundamental verdsettelse av konsernet, gjøres det først en grundig strategisk analyse av bransjen for offshore boretjenester og relevante makroforhold. Deretter utledes selskapets strategiske posisjon. I tillegg utgjør investorbasert normalisering og analyse av regnskaper et viktig utgangspunkt for den påfølgende verdsettelsen. Den fundamentale verdsettelsen benytter en regnskapsbasert modell som fokuserer på totalkapitalen. For å komme frem til verdien av selskapet, diskonteres utarbeidete prognoser på fremtidige kontantstrømmer med et relevant avkastningskrav. Verdien av egenkapitalen finnes ved å trekke fra netto finansiell gjeld. Sensitivitetsanalyser og enkel komparativ verdsettelse gjennomføres for å vurdere resultatet av den fundamentale verdsettelsen. Det konkluderes til slutt med en salgsanbefaling på selskapets aksjer.