Asymmetrisk informasjon og rasjonering av kreditt : en teoretisk analyse

Abstract

Denne utredningen analyserer virkningene av asymmetrisk fordeling av informasjon mellom låntaker og långiver i kapitalmarkedet. En enkel modell viser hvordan kredittrasjonering kan oppstå både som følge av moralsk hasard og som følge av et ugunstig utvalg av låntakere. Det vises at disse problemene gjør at en renteheving har to effekter på utlånsporteføljen; en sorteringseffekt og en insentiveffekt. Videre vises hvordan rasjoneringen av kreditt kan reduseres ved bruk av kjente virkemidler som egenkapital, pantsetting, overvåkning og restriktive lånebetingelser. Under visse forutsetninger kan disse virkemidlene eliminere problemene med asymmetrisk informasjon, men i de fleste tilfeller er likevektsløsningen karakterisert ved en delvis separasjon av låntakerne, med muligheter for kredittrasjonering i den informasjonsintensive delen av markedet.