TusenFryd AS : strategisk regnskapsanalyse og verdivurdering

Abstract

Denne masterutredningen er en strategisk regnskapsanalyse og verdivurdering av fornøyelsesparken TusenFryd AS basert på offentlig tilgjengelig informasjon per 30.09.2011 supplert med strategisk informasjon av nyere dato. Utredningen starter med en presentasjon av TusenFryd og bransjen selskapet opererer i, før ulike verdsettelsesteknikker blir gjort rede for. Hovedfokuset i utredningen er rettet mot den fundamentale verdsettelsesteknikken, mens komparativ verdsettelsesteknikk blir benyttet som et supplement til denne. Deretter følger den strategiske analysen hvor interne forhold blir analysert gjennom SVIMA-modellen, mens de eksterne forholdene blir analysert gjennom en PESTEL-analyse og gjennom Porters fem krefter. Den strategiske analysen blir til slutt oppsummert gjennom en SWOT-analyse. Deretter justeres regnskapet mot virkelig økonomiske verdier for investororientert analyse. Regnskapets lønnsomhet, kredittrisiko og vekstutsikter blir så analysert før avkastningskravet beregnes. Innsikten fra de historiebaserte analysene danner grunnlaget for utredningens fremtidsprognoser som benyttes til å verdsette TusenFryd gjennom både egenkapitalmetoden og selskapskapitalmetoden. Resultatet fra metodene viser at TusenFrydaksjen konvergerer mot et verdiestimat lik kr. 37. Avslutningsvis vurderes verdiestimatets usikkerhet og troverdighet gjennom sensitivitetsanalyser og multippelanalyser før konklusjonen fattes.