• norsk
    • English
  • English 
    • norsk
    • English
  • Login
View Item 
  •   Home
  • Norges Handelshøyskole
  • Thesis
  • Master Thesis
  • View Item
  •   Home
  • Norges Handelshøyskole
  • Thesis
  • Master Thesis
  • View Item
JavaScript is disabled for your browser. Some features of this site may not work without it.

Effekten av ratingkunngjøringer på CDS-premier : en studie av bankers lånekostnader

Enge, Marte Kristine; Flåthe, Camilla
Master thesis
Thumbnail
View/Open
enge og flathe.pdf (1.691Mb)
URI
http://hdl.handle.net/11250/170190
Date
2013
Metadata
Show full item record
Collections
  • Master Thesis [4207]
Abstract
Denne utredningen undersøker om ratingkunngjøringer utstedt av Moody’s og S&P har effekt

på europeiske bankers lånekostnader. Med ratingkunngjøringer menes både opp- og

nedgraderinger samt varsel om mulige endringer. Som et mål på lånekostnader benyttes CDSpremier.

Datasettet vårt består av daglig CDS-data på 26 europeiske banker fra 1. januar 2004

til 31. desember 2012.

Analysen består av fire hypoteser og metoden vi benytter er standard eventstudiemetodikk. I

de to første hypotesene undersøker vi hvorvidt kunngjøringer har effekt på CDS-premiene.

Hypotese 1 ser på umiddelbare effekter, mens hypotese 2 undersøker forventningsdannelse og

eventuelle tregheter. De to siste hypotesene betinger på at det eksisterer umiddelbare

kunngjøringseffekter. I hypotese 3 undersøker vi forskjeller mellom ratingendringer på tvers

av ratingkategorier og endringer som forblir innenfor samme kategori. Hypotese 4 tar

utgangspunkt i den siste finanskrisen. Vi skiller mellom ratingkunngjøringer før og etter

konkursen av Lehman Brothers 15. september 2008, og undersøker om informasjonsverdien

av kunngjøringene har endret seg over tid.

Resultatene våre gir støtte til at nedgraderinger tilfører markedet informasjon. Vi finner videre

unormale premieendringer ved S&Ps kunngjøringer av mulige nedgraderinger. Vedrørende

forventningsdannelse finner vi få signifikante resultater. Videre ser vi signifikante unormale

premieendringer knyttet til oppgraderinger og nedgraderinger utstedt av Moody’s opp til ti

dager etter kunngjøringen.

Analysen av hypotese 3 viser at Moody’s nedgraderinger mellom kategorier gir signifikant

høyere positiv effekt på CDS-premiene relativt til nedgraderinger hvor referanseenheten

holder seg innenfor samme kategori. Under hypotese 4 finner vi kun signifikante resultater

knyttet til oppgraderinger utstedt av S&P. Denne analysen er imidlertid svak som følge av

store skjevheter i datasettet og har trolig lav forklaringskraft.

Contact Us | Send Feedback

Privacy policy
DSpace software copyright © 2002-2019  DuraSpace

Service from  Unit
 

 

Browse

ArchiveCommunities & CollectionsBy Issue DateAuthorsTitlesSubjectsDocument TypesJournalsThis CollectionBy Issue DateAuthorsTitlesSubjectsDocument TypesJournals

My Account

Login

Statistics

View Usage Statistics

Contact Us | Send Feedback

Privacy policy
DSpace software copyright © 2002-2019  DuraSpace

Service from  Unit