Hvilke faktorer har påvirket kapitalstrukturen i norsk oppdrettsnæring : en empirisk analyse av perioden 2000-2012

Abstract

Denne masteroppgaven benytter empiriske metoder for å analysere kapitalstrukturen i den norske oppdrettsnæringen. Flere faktorer er inkludert for å identifisere hvilke som er med på å forklare valget av kapitalstruktur. Basert på regnskapsdata og foretakshistorikk i perioden (2000–2012), finner vi at lønnsomheten, størrelsen og variasjon i lønnsomheten har en negativ sammenheng med gjeldsandelen, mens vekst har en positiv sammenheng. Familieide foretak har hatt en høyere gjeldsandel, mens en foretak som ble børsnotert har hatt lavere gjeldsandel. Det er ingen år i den observerte perioden som er signifikant forskjellig fra basisåret 2005. Analysen skiller også mellom børsnoterte og ikke-børsnoterte foretak for å identifisere forskjeller mellom disse. Resultatet er at variasjonen i lønnsomhet har en positiv sammenheng med gjeldsandelen til børsnoterte foretak, men negativ sammenheng i ikke-børsnoterte foretak. For børsnoterte foretak kan også likviditeten og materielle eiendeler ha en negativ sammenheng med gjeldsandelen. For den observerte perioden er det ingen indikasjon på at enkelte år har hatt vesentlig betydning på næringens valg av kapitalstruktur. Ved oppdeling av børsnoterte og ikke-børsnoterte foretak ser vi likevel at gjeldsandelen økte i årene 2001–2004 og 2011, i børsnoterte foretak. Slike funn ble ikke gjort for ikke-børsnoterte foretak. Mulige årsakssammenhenger rundt resultatene er diskutert opp mot teori og karakteristikker i oppdrettsnæringen.