Verdivurdering av Lerøy Seafood Group ASA
Abstract
Min selvstendige oppgave er, som nevnt, en verdivurdering av Lerøy. Jeg begynner med en introduksjon av bransjen og selskapet i kapittel 1, før jeg introduserer verdsettelsesmodeller i kapittel 2. Kapittel 3 er forbeholdt den strategiske analysen, som sammen med regnskapsanalysen i kapittel 4 og utregningen av de forskjellige avkastningskravene i kapittel 5 danner grunnlaget for trendene og prognosene som utvikles i kapittel 6. I kapittel 7 tar jeg for meg den fundamentale verdsettelsen, som senere bekreftes av resultatet fra den komparative analysen i kapittel 8. I kapittel 9 foretar vi en sensitivitetsanalyse før vi konkluderer i kapittel 10 og kjapt ser på svakheter ved utredningen i kapittel 11. Siden følger bibliografi og et kort appendiks.
Utredningens hensikt er med andre ord å finne riktig verdi for Lerøys aksje. Per 31.
desember 2013 ble denne omsatt på Oslo Børs for 177 kroner, men har siden økt i verdi. Jeg har brukt regnskapsdata fram til samme dato, og har funnet at riktig pris denne dagen burde vært 219,81 kroner, og at man derfor kunne forvente positiv kursutvikling i tiden som fulgte. Dette har vært tilfelle, og per 20. mai 2014 ble aksjen omsatt for 214,50 kroner. Oppgaven konkluderer med at riktig pris for samme dato er 226,39 kroner, og at aksjen derfor til dels er underpriset. Kursmål for 31. desember 2014 er 237,17 kroner.
Ettersom jeg synes lengre avhandlinger, selvstendige arbeider og andre omfattende tekster ikke bør skrives i jeg-form, blir dette siste gang ordet blir brukt. I stedet vil oppgaven være skrevet som et samarbeid mellom meg selv og leseren, og ordet ”vi” blir derfor en naturlig erstatning.
Alle verdier i tabeller betegnes i hele tusen, mens verdier i teksten betegnes uten avkortning.