• norsk
    • English
  • English 
    • norsk
    • English
  • Login
View Item 
  •   Home
  • Norges Handelshøyskole
  • Thesis
  • Master Thesis
  • View Item
  •   Home
  • Norges Handelshøyskole
  • Thesis
  • Master Thesis
  • View Item
JavaScript is disabled for your browser. Some features of this site may not work without it.

XXL ASA : strategisk regnskapsanalyse og verdsettelse

Hansen, Linn Marie Tønnessen; Havneraas, Pål Joakim
Master thesis
Thumbnail
View/Open
masterthesis.pdf (6.388Mb)
URI
http://hdl.handle.net/11250/2383067
Date
2015
Metadata
Show full item record
Collections
  • Master Thesis [4207]
Abstract
Målet med denne masterutredningen var å estimere XXLs egenkapitalverdi og det tilhørende

verdiestimatet per enkeltaksje. Til dette formålet ble rammeverket for en fundamental

verdsettelse valgt som hovedteknikk. Valget innebærer som vi skal se at verdivurderingen

skjer på grunnlag av analyser av virksomhetens underliggende økonomiske forhold,

utarbeidede fremtidsregnskap og fremtidskrav basert på grundige strategiske analyser og

regnskapsanalyser, og neddiskonterte fremtidige verdistrømmer som tilfaller relevant kapital.

Virksomhetens underliggende økonomiske forhold er i denne utredningen analysert i en

strategisk regnskapsanalyse. Den strategiske regnskapsanalysen kombinerer innsikt fra både

strategiske analyser og regnskapsanalyser. De strategiske analysene innbefatter her analyser

av makroomgivelser og bransjeforhold eksternt, og selskapsspesifikke, ressursorienterte

forhold internt. Målet med regnskapsanalysene, på den annen side, er å kartlegge

virksomhetens historiske risiko, krav til avkastning og lønnsomhet. Våre analyser av

lønnsomhet har indikert at XXL i perioden 2011 til 2014 har en strategisk fordel på 3,9

prosent.

Våre analyser av virksomhetens underliggende økonomiske forhold fungerer som et

utgangspunkt for videre utarbeidelser av fremtidsregnskap og fremtidskrav. Denne delen av

avhandlingen har fokusert på hvorvidt XXLs historiske strategiske fordel utgjør et vedvarende

fremtidig konkurransefortrinn. Verdsettelsen av XXL-konsernet ble deretter gjennomført ved

at de forventede fremtidige verdistrømmer ble neddiskontert med relevante avkastningskrav.

Metodene benyttet var i så tilfelle egenkapitalmetoden, sysselsattkapitalmetoden og netto

driftskapitalmetoden. Estimatene fra de respektive metoder ble så konvergert gjennom en

stegvis prosess mot en felles egenkapitalverdi og et felles verdiestimat per aksje. I visshet om

betydelig usikkerhet beheftet verdiestimatet, ble det gjennomført simuleringer og

sensitivitetsanalyser.

Det endelige verdiestimatet for XXL-aksjen per 31.12.2015 er NOK 122,81. For

sammenligningsgrunnlag mot Oslo Børs benyttes estimatet per 08.12.2015 på 122,48 NOK.

Børskursen på denne dato var 105 NOK. På grunn av usikkerhet i verdiestimatet vårt, gis det

en holdanbefaling per 08.12.2015.

Contact Us | Send Feedback

Privacy policy
DSpace software copyright © 2002-2019  DuraSpace

Service from  Unit
 

 

Browse

ArchiveCommunities & CollectionsBy Issue DateAuthorsTitlesSubjectsDocument TypesJournalsThis CollectionBy Issue DateAuthorsTitlesSubjectsDocument TypesJournals

My Account

Login

Statistics

View Usage Statistics

Contact Us | Send Feedback

Privacy policy
DSpace software copyright © 2002-2019  DuraSpace

Service from  Unit