Allokering av forvaltningskapital i norske sparebanker : en analyse av hvordan kapitalreguleringer og skatt på rentemarginen påvirker bankenes allokering av forvaltningskapital mellom person- og bedriftsmarkedet

Abstract

I denne utredningen viser vi hvordan kapitalreguleringer påvirker norske sparebankers fordeling av forvaltningskapital mellom utlån til person- og bedriftsmarkedet. I tillegg studerer vi hvordan en foreslått skatt på bankenes rentemargin i personmarkedet påvirker den samme allokeringen mellom utlånssegmentene. Bakgrunnen for utredningen er en fallende trend i utlån til bedriftsmarkedet, til fordel for utlån til personmarkedet. Vi har ikke kjennskap til tidligere studier hvor man beviser bankenes optimale allokering av forvaltningskapital, gitt regulatoriske krav bankene står overfor. Ved hjelp av robust matematikk og økonomisk teori utleder vi en modell som beviser hvorfor bankene allokerer forvaltningskapitalen som de gjør i dag. Denne metodikken benyttes også til å bevise hvordan allokeringen blir påvirket av en foreslått skatt på rentemarginen i finanssektoren. Årsaken til at kapitalreguleringer påvirker bankenes valg mellom utlån til bedrifter og privatpersoner, er at bankene må holde mer egenkapital bak utlån i bedriftsmarkedet på grunn av høyere kredittrisiko. Fordi egenkapital er dyrere enn gjeld, er kapitalkostnaden knyttet til utlån høyere i bedriftsmarkedet enn i personmarkedet. Isolert sett favoriserer dette utlån til personmarkedet. Den foreslåtte skatten blir beregnet på rentemarginen i personmarkedet og kan dermed redusere attraktiviteten til dette segmentet. Modellen studerer hvordan banken som en profittmaksimerende virksomhet, allokerer forvaltningskapitalen mellom person- og bedriftsmarkedet. Modellen anvendes i en casestudie på en lokal sparebank. Formålet med casestudien er å kvantifisere effektene kapitalkostnaden og skatten på rentemarginen har på allokeringen mellom utlånssegmentene. Vi finner at kapitalkostnaden har betydelig innvirkning på bankens optimale allokering, men at skatten demper konsekvensen av denne.