dc.contributor.advisor | Haug, Jørgen | |
dc.contributor.author | Andersen, Aleksander Forgaard | |
dc.contributor.author | Cimen, Johan Kemal Lundetræ | |
dc.date.accessioned | 2016-09-02T07:37:42Z | |
dc.date.available | 2016-09-02T07:37:42Z | |
dc.date.issued | 2016-09-02 | |
dc.identifier.uri | http://hdl.handle.net/11250/2403706 | |
dc.description.abstract | I denne masterutredningen undersøkes det om enkle, regnskapsbaserte investeringsstrategier
klarer å separere vinnere fra tapere på det britiske markedet. Ved å konstruere porteføljer
basert på regnskapsbaserte investeringssignal, finner vi en klar positiv sammenheng mellom
styrken på investeringssignalet og påfølgende avkastning. Det dokumenteres at
investeringsstrategiene har en signifikant informasjonsverdi. Likevel indikerer resultatene at
det er vanskelig å profitere på dem i praksis.
Porteføljene med sterkest investeringssignal oppnår både høyere brutto- og markedsjustert
avkastning enn porteføljene med svakest investeringssignal. Hypotesen om effisiente
markeder tilsier at handelsstrategier som baseres på offentlig, tilgjengelig
regnskapsinformasjon ikke skal resultere i meravkastning. Til tross for det finner vi at
selskapene med flest positive signaler oppnår risikojustert meravkastning etter kontrollering
for systematiske risikofaktorer.
Årlige rebalanseringer gjør at en praktisk implementering av investeringsstrategiene
innebærer transaksjonskostnader, noe som reduserer realisert avkastning. Basert på estimerte
transaksjonskostnader resulterer dette i at eventuelle risikojusterte meravkastninger ikke
lenger er signifikante. Likevel indikerer resultatene samlet sett at investeringsstrategiene kan
ha praktisk nytteverdi som brede utvalgskriterier for hvilke selskaper investorer bør
analysere videre.
Utredningen er motivert av studiene til Piotroski (2000) og Mohanram (2005) som
demonstrerte at deres regnskapsbaserte investeringsstrategier klarer å separere vinnere fra
tapere på det amerikanske markedet. Vår utredningen tar utgangspunkt i deres metoder og
anvender dem på det britiske markedet i perioden 1994-2015, hvor flere aspekter av
regnskapsbaserte investeringsstrategiers effektivitet analyseres. | nb_NO |
dc.language.iso | nob | nb_NO |
dc.subject | finansiell økonomi | nb_NO |
dc.title | Bruk av historisk regnskapsinformasjon til å separere vinnere fra tapere : en empirisk analyse av regnskapsbaserte investeringsstrategier | nb_NO |
dc.type | Master thesis | nb_NO |
dc.description.localcode | nhhmas | nb_NO |