• norsk
    • English
  • English 
    • norsk
    • English
  • Login
View Item 
  •   Home
  • Norges Handelshøyskole
  • Thesis
  • Master Thesis
  • View Item
  •   Home
  • Norges Handelshøyskole
  • Thesis
  • Master Thesis
  • View Item
JavaScript is disabled for your browser. Some features of this site may not work without it.

Markedsreaksjon ved annonsering av SCRIP-program : en begiventhetsstudie om markedsreaksjon ved annonseringen av et SCRIP/utbytteaksje-program, med Statoil som case-eksempel

Buberg, Harald Hovde; Klock, Jonas Kvalheim
Master thesis
Thumbnail
View/Open
masterthesis.PDF (1.708Mb)
URI
http://hdl.handle.net/11250/2407432
Date
2016
Metadata
Show full item record
Collections
  • Master Thesis [4207]
Abstract
I denne utredningen tar vi for oss annonseringseffekten av SCRIP-utbytteprogrammer og

Statoils implementering av SCRIP for utbyttet i fjerde kvartal 2015. Hensikten med denne

utredningen er å finne ut om det foreligger unormal avkastning ved annonseringen av at

selskap ønsker å tilby SCRIP (utbytteaksjer). Vi tar for oss 33 ulike SCRIP-annonseringer i

perioden 2000-2016 på den britiske børsindeksen FTSE All-Share. Samtidig ønsker vi å

undersøke hvilke implikasjoner SCRIP-programmet har for Statoils finansielle situasjon.

Vi estimerer effekten av SCRIP-annonseringer ved å gjennomføre en begivenhetsstudie, hvor

vi beregner unormal avkastning i aksjemarkedet for de aktuelle selskapene. Vi finner ingen

signifikant effekt på annonseringsdagen, men estimert verdi er marginalt positiv. Da SCRIP

programmer har tilsvarende trekk som en reduksjon av kontantutbytte, er dette resultatet noe

overraskende. Årsaken til dette ligger i at utbyttereduksjon tradisjonelt er forbundet med

negativ unormal avkastning. SCRIP virker derfor å sende signaler til markedet om at

selskapet ønsker en opprettholdelse av utbytte, og man unngår de negative signalene

forbundet med et utbyttekutt. Videre antyder resultatene at selskapene som tilbyr SCRIP er

større, har svakere inntjening, dårligere kontantdekning for kortsiktig gjeld og reinvesterer

mer enn kontrollgruppen det året de annonserer SCRIP. Vi mener disse resultatene indikerer

at SCRIP benyttes av selskap med midlertidig inntjenings- og likviditetsproblemer, som

ønsker å oppfylle utbytteforpliktelsen samtidig som de opprettholder finansiell fleksibilitet for

å betjene gjeld og fortette å investere.

I tilfellet for Statoil vil et SCRIP-program kunne gi betydelig større tilgang på kortsiktige

finansielle midler til å dekke fremtidige forpliktelser og investeringer. Dette vil igjen kunne gi

bedret troverdighet i obligasjonsmarkedet og øke tilgangen til fremtidig ekstern finansiering

for selskapet. På bakgrunn av argumentene i utredningen virker en implementering av et

SCRIP-program å være rasjonelt i Statoils tilfelle.

Contact Us | Send Feedback

Privacy policy
DSpace software copyright © 2002-2019  DuraSpace

Service from  Unit
 

 

Browse

ArchiveCommunities & CollectionsBy Issue DateAuthorsTitlesSubjectsDocument TypesJournalsThis CollectionBy Issue DateAuthorsTitlesSubjectsDocument TypesJournals

My Account

Login

Statistics

View Usage Statistics

Contact Us | Send Feedback

Privacy policy
DSpace software copyright © 2002-2019  DuraSpace

Service from  Unit