• norsk
    • English
  • English 
    • norsk
    • English
  • Login
View Item 
  •   Home
  • Norges Handelshøyskole
  • Thesis
  • Master Thesis
  • View Item
  •   Home
  • Norges Handelshøyskole
  • Thesis
  • Master Thesis
  • View Item
JavaScript is disabled for your browser. Some features of this site may not work without it.

Norwegian Air Shuttle ASA

Wergeland, Vilde Bjørke; Peterson, Lilli Maria
Master thesis
Thumbnail
View/Open
masterthesis.PDF (9.832Mb)
URI
http://hdl.handle.net/11250/2432319
Date
2016
Metadata
Show full item record
Collections
  • Master Thesis [4656]
Abstract
Formålet med denne utredningen er å lage et estimat på Norwegian Air Shuttle ASA sin

egenkapitalverdi og tilhørende aksjeverdi per 31.12.2016. Dette har vi gjort gjennom en

fundamental verdivurdering. Grunnlaget for verdsettelsen er analyse av underliggende

økonomiske og strategiske forhold, utarbeidelse av fremtidsregnskap og -krav, og

neddiskontering av fremtidige kontantstrømmer. Den fundamentale verdsettelsen vil

suppleres av en komparativ verdsettelse for å kunne sammenligne og vurdere rimeligheten av

verdsettelsesanslagene.

Utredningen er delt inn i tre ulike deler. I del 1 foretar vi en strategisk analyse av Norwegian

og bransjen. Videre analyserer vi Norwegians underliggende økonomiske forhold hvor

historisk inntjening og evne til å generere strategisk fordel belyses. Den strategiske analysen

indikerer en bransjeulempe i luftfartsbransjen. Gode finansieringsavtaler indikerer derimot en

midlertidig intern ressursfordel hos Norwegian.

I del 2 analyseres regnskapene for analyseperioden fra 2010 til 2016T. Vi finner at Norwegian

har hatt en gjennomsnittlig strategisk fordel på 8,73%. Fordelen er delt inn i en driftsfordel og

en finansieringsfordel på henholdsvis -19,05% og 27,78%.

I del 3 utarbeides fremtidsregnskapet og tilhørende avkastningskrav, som senere benyttes i

estimeringen av egenkapitalverdien til Norwegian. Vi finner at Norwegian på lang sikt har en

strategisk fordel på 4,37 %. Her har vi forutsatt at finansieringsfordelen er 0, og dermed

kommer den strategiske fordelen i fremtiden av en driftsfordel.

Selve verdivurderingen er foretatt gjennom neddiskontering av relevante kontantstrømmer

med tilhørende fremtidskrav. Den fundamentale verdsettelsen gir et verdiestimat per aksje på

278,66 NOK. Da den komparative verdsettelsen gir svært varierende og lite pålitelige

verdiestimat har vi valgt å kun benytte oss av den fundamentale verdsettelsen. Dette er vårt

beste estimat på det vi mener er den korrekte egenkapitalverdien per aksje i Norwegian per

31.12.2016. Vårt endelige verdiestimat på 278,66 NOK per aksje er høyere enn den

observerbare aksjeverdien den 29.11.16 som er 266,5 NOK. Basert på vår handelsstrategi vil

vi gi en hold-anbefaling av aksjen.

Contact Us | Send Feedback

Privacy policy
DSpace software copyright © 2002-2019  DuraSpace

Service from  Unit
 

 

Browse

ArchiveCommunities & CollectionsBy Issue DateAuthorsTitlesSubjectsDocument TypesJournalsThis CollectionBy Issue DateAuthorsTitlesSubjectsDocument TypesJournals

My Account

Login

Statistics

View Usage Statistics

Contact Us | Send Feedback

Privacy policy
DSpace software copyright © 2002-2019  DuraSpace

Service from  Unit