• norsk
    • English
  • English 
    • norsk
    • English
  • Login
View Item 
  •   Home
  • Norges Handelshøyskole
  • Thesis
  • Master Thesis
  • View Item
  •   Home
  • Norges Handelshøyskole
  • Thesis
  • Master Thesis
  • View Item
JavaScript is disabled for your browser. Some features of this site may not work without it.

Norway Royal Salmon ASA : fundamental verdsettelse og strategisk analyse

Solberg, Benedicte Byremo; Bogaard, Morten
Master thesis
Thumbnail
View/Open
masterthesis.PDF (11.86Mb)
URI
http://hdl.handle.net/11250/2432939
Date
2016
Metadata
Show full item record
Collections
  • Master Thesis [4207]
Abstract
Formålet med denne masterutredningen er å estimere et verdiestimat per

aksje og en handelsstrategi for Norway Royal Salmon ASA (NRS).

Fundamental verdsettelse ble benyttet som foretrukket

verdsettelsesmetode. Dermed analyseres underliggende økonomiske

forhold for å estimere forventede fremtidige kontantstrømmer, som videre

diskonteres med et utledet avkastningskrav.

De underliggende økonomiske forholdene ble analysert ved å gjennomføre

en kvalitativ analyse av makro-, bransje- og virksomhetsspesifikke

forhold, kombinert med en kvantitativ analyse av regnskapstall. Analysen

viser at oppdrettsbransjen nærmer seg maksimalt tillatt produksjon under

dagens konsesjonssystem, og er dermed avhengig av tildeling av nye

konsesjoner for å oppnå en økning i produksjonen. Dette vil imidlertid

først skje når nåværende miljøutfordringer løses. Det globale tilbudet av

laks er dermed begrenset, samtidig som etterspørselen har vokst jevnt.

Dette har medført høye laksepriser per dags dato, og en videre forventning

om høye laksepriser på kort sikt. Videre argumenterte vi for at NRS sin

gunstige lokalisering i Nord-Norge og satsing på steril laks kan gi opphav

til midlertidige konkurransefortrinn. Det ble også vist at NRS har lavere

marginer enn de sammenlignbare virksomhetene som følge av en større

andel ren salgsvirksomhet, men denne forventes å bli redusert i fremtiden.

Det ble videre definert intervaller for fremtidige nøkkeltall på kort,

mellomlang og lang sikt. Disse dannet grunnlaget for å estimere

sannsynlighetsvektede fremtidige kontantstrømmer, fordelt på tre ulike

scenarioer. Verdien av NRS ble videre estimert ved å diskontere

kontantstrømmene med et utledet avkastningskrav. Deretter ble

usikkerheten i verdiestimatet synliggjort ved å gjennomføre en

simulerings- og sensitivitetsanalyse, som viser en betydelig usikkerhet

relatert til verdiestimatet. Det ble avslutningsvis gjennomført en

rimelighetssjekk av verdiestimatet ved å gjennomføre en komparativ

verdsettelse basert på gjennomsnittet av sammenlignbare virksomheter.

Det endelige verdiestimatet til NRS ble per 11.04.2016 estimert til

100,1 NOK per aksje, hvilket tilsier en holdanbefaling.

Contact Us | Send Feedback

Privacy policy
DSpace software copyright © 2002-2019  DuraSpace

Service from  Unit
 

 

Browse

ArchiveCommunities & CollectionsBy Issue DateAuthorsTitlesSubjectsDocument TypesJournalsThis CollectionBy Issue DateAuthorsTitlesSubjectsDocument TypesJournals

My Account

Login

Statistics

View Usage Statistics

Contact Us | Send Feedback

Privacy policy
DSpace software copyright © 2002-2019  DuraSpace

Service from  Unit