Valutaprognosers treffsikkerhet : en empirisk analyse av skandinaviske aktørers valutaprognoser i perioden 2003 - 2016

Abstract

I denne oppgaven har vi analysert valutaprognosene til fire skandinaviske banker i perioden 2003 til 2016. Dette inkluderer noen av de største bankene i Norge, Sverige og Danmark. I tillegg har vi analysert valutaprognosene til Konjunkturinstitutet, som er et statlig institutt for økonomisk forskning i Sverige. Resultatene viser at samtlige banker gir svakere valutaprognoser enn både en naiv random walkmodell og terminkursen, målt ved prognosefeil. Dette gjelder for samtlige prognosehorisonter og de fleste valutakryss. Undersøkelser av prognosenes retningsangivelse viser at bankene gir prognoser på nivå med et myntkast. Bankene gir imidlertid noe bedre retningsangivelser på enkelte valutakryss. Videre viser resultatene at Konjunkturinstitutet gir signifikant bedre prognoser enn random walk. I tillegg ser det ut til at de også er bedre på retningsangivelse enn tilfeldig gjetning. Dette er svært overraskende funn. Undersøkelsen viser at bankene predikerer vesentlig større utslag i valutakursene enn Konjunkturinstitutet, som på sin side gir prognoser tett opp mot spotkurs på prognosetidspunktet. Dette kan være en forklaring på hvorfor bankenes prognoser er så lite treffsikre. Resultatene viser at bankenes valutaprognoser ikke egner seg som beslutningsgrunnlag for verken privatpersoner eller bedrifter. Prognosene er verdiløse.