| dc.description.abstract | Denne utredningen studerer hvordan endringer i ulike underliggende drivkrefter i det norske
boligmarkedet har bidratt til den svake boligprisutviklingen i 2017. Ved å ta for oss fundamentale
forhold i økonomien generelt samt særegenhetene ved det norske boligmarkedet spesielt, har vi
forsøkt å identifisere de bakenforliggende faktorene som bidrar til at boligprisene i Norge utvikler seg
som de gjør. Videre har vi hatt som mål å avdekke om styrkeforholdet mellom de ulike faktorenes
effekt på boligprisene har endret seg over tid, i tillegg til å undersøke om det finnes faktorer som i
dag er mer relevante enn tidligere antatt. Dette har vi løst ved å presentere en empirisk gjennomgang
av potensielle prisdrivere, før vi deretter har utarbeidet tre ulike modeller for å forklare
boligprisutviklingen. Vi valgte å reestimere Jacobsen og Naug sin boligprismodell, konstruere en
Vector Error Correction Model og en alternativ boligprismodell både for hele landet og for Oslo. Ved
å studere boligprisveksten i tre ulike modeller som skiller seg fra hverandre i egenart, har vi gjennom
utredningsprosessen funnet tilnærminger som evner å forklare dagens situasjon i varierende grad.
Vi finner at den reestimerte versjonen av Jacobsen og Naug sin økonometriske boligprismodell, ikke
fungerer like optimalt til å forklare prisutviklingen i dagens boligmarked som den tilsynelatende gjorde
da den opprinnelige modellen ble utviklet. Forklaringskraften i den reestimerte modellen er betydelig
lavere enn i den originale, samtidig som tilstedeværelsen av irrelevante variabler svekker modellen.
VECM-modellen er bygget for å identifisere langsiktige likevektsforhold mellom ulike faktorer som
påvirker utviklingen i boligprisene over tid. Analysen bidrar til å nyansere bildet som ble tegnet av
Jacobsen og Naug ved å avdekke at gjelden påvirker boligprisene på både kort og lang sikt. Denne
modellen har høyere forklaringskraft enn den reestimerte modellen, men mangel på observasjoner
fra 2017 for de inkluderte forklaringsfaktorene gjør at den viser begrenset evne til å predikere
fremtidig utvikling i boligprisene.
Det viser seg at den alternative boligprismodellen predikerer tidligere boligprisutvikling godt.
Modellen tilsier at boligprisene i Norge ligger godt forankret i effekter som kan forklares av rentenivå,
husholdningenes inntekter og skatt. For Oslo tilsier modellen at den faktiske boligprisen i
hovedstaden i tredje kvartal 2017 ligger fire prosent over likevektsprisen som predikeres av modellen.
I tillegg til nevnte faktorer har vi funnet indikasjoner på at befolkningsvekst og endringer i
arbeidsledigheten, byggeaktiviteten og husholdningenes forventninger kan forklare utviklingen i
boligprisene. Basert på funnene i denne utredningen og den forventede utviklingen i relevante
forklaringsfaktorer, trekker konklusjonen i retning av en svak boligprisutvikling i nærmeste fremtid. | nb_NO |
