• norsk
    • English
  • English 
    • norsk
    • English
  • Login
View Item 
  •   Home
  • Norges Handelshøyskole
  • Thesis
  • Master Thesis
  • View Item
  •   Home
  • Norges Handelshøyskole
  • Thesis
  • Master Thesis
  • View Item
JavaScript is disabled for your browser. Some features of this site may not work without it.

EVRY : strategisk regnskapsanalyse og verdivurdering

Karlsen, Elin; Hansen, Martine
Master thesis
Thumbnail
View/Open
masterthesis.PDF (3.715Mb)
URI
http://hdl.handle.net/11250/2561099
Date
2018
Metadata
Show full item record
Collections
  • Master Thesis [4207]
Abstract
Hensikten med utredningen var å finne et verdiestimat på egenkapitalen til EVRY pr.

31.12.17, samt tilhørende aksjekurs. Til dette formål ble fundamental verdivurdering benyttet

som foretrukket teknikk, supplert med komparativ verdivurdering.

Gjennom strategisk analyse ble det opparbeidet innsikt i makroforhold, bransjeforhold og

selskapets underliggende økonomiske forhold. For analyseperioden 2013 - 2017 ble det

konkludert at EVRY hadde en strategisk fordel på 10,81 %. Den primære driveren ble henført

forhold felles for bransjen. Som følge av den digitale transformasjonen i næringslivet og

påfølgende etterspørsel, samt høye inngangsbarrierer og begrenset konkurranse, ble ITbransjen

oppfattet som en lønnsom bransje. Til tross for EVRYs høye markedsandeler og

sterk tilstedeværelse innen finanssektoren, ble det observert en svekkelse av selskapets

lønnsomhet grunnet ineffektiv utnyttelse av sin markedsposisjon. Selskapet befinner seg i en

endringsfase hvor de utforsker satsningsområder med større vekstpotensial. Dette skyldes en

delvis utdatert forretningsmodell, der selskapet ikke har evnet å generere inntekter i takt med

bransjen.

Basert på strategisk analyse og historiske regnskapstall ble fremtidsregnskap og fremtidskrav

fastsatt. Det ble estimert at EVRY vil inneha en strategisk fordel på 4 % på lang sikt, hvilket

ble henført forhold felles for bransjen i stedet for selskapets interne ressurser. IT-bransjen ble

oppfattet som en lukrativ bransje med gode vekstmuligheter i fremtiden, primært drevet av

teknologisk vekst. På lang sikt tiltrekkes flere aktører grunnet lavere etableringsbarrierer og

trusselen fra substitutter øker, følgelig svekkes lønnsomheten. Det ble forventet at selskapet

vil generere mer driftsinntekter og investere i mindre kapitalintensive forretningsområder som

følge av en bedre utnyttelse av markedsposisjonen. Basert på lav historisk vekst og en

krevende endringsfase det vil ta tid å høste resultater av, ble det estimert en svak

ressursulempe også i fremtiden.

Fundamentalt verdiestimat ble beregnet til 32,68 NOK pr. aksje pr. 31.12.17. Supplert med

komparativ verdivurdering, ble det endelige verdiestimatet beregnet til 35,24 NOK pr. aksje.

Basert på en aksjekurs pr. 31.12.17 på 32,50 NOK, anbefaler vi en hold-strategi gitt en

feilmargin på 10 %. I løpet av våren har EVRY-aksjen avtatt og nådde en kurs på 28,50 NOK

pr. 25.05.18. Ved bruk av fremskrevet verdiestimat konkluderte vi med en kjøpsanbefaling, da

selskapet anses å være underpriset i markedet. Avslutningsvis påpekes det at det eksisterer en

moderat usikkerhet tilknyttet verdiestimatet gitt simulering- og sensitivitetsanalyse.

Contact Us | Send Feedback

Privacy policy
DSpace software copyright © 2002-2019  DuraSpace

Service from  Unit
 

 

Browse

ArchiveCommunities & CollectionsBy Issue DateAuthorsTitlesSubjectsDocument TypesJournalsThis CollectionBy Issue DateAuthorsTitlesSubjectsDocument TypesJournals

My Account

Login

Statistics

View Usage Statistics

Contact Us | Send Feedback

Privacy policy
DSpace software copyright © 2002-2019  DuraSpace

Service from  Unit