• norsk
    • English
  • English 
    • norsk
    • English
  • Login
View Item 
  •   Home
  • Norges Handelshøyskole
  • Thesis
  • Master Thesis
  • View Item
  •   Home
  • Norges Handelshøyskole
  • Thesis
  • Master Thesis
  • View Item
JavaScript is disabled for your browser. Some features of this site may not work without it.

Fundamental verdsettelse av Gymshark

Hermansen, Stig A.
Master thesis
Thumbnail
View/Open
masterthesis.PDF (8.515Mb)
URI
http://hdl.handle.net/11250/2561734
Date
2018
Metadata
Show full item record
Collections
  • Master Thesis [4207]
Abstract
Masterutredningen tar for seg en verdsettelse av Gymshark hvor formålet er å komme fram til

et verdiestimat på egenkapitalen til selskapet. Verdsettelsen vil bli foretatt med fri

kontantstrøm til egenkapitalmetoden, og residual inntektsmetoden. Det vil også bli undersøkt

om supplerende metoder som komparativ verdsettelse kan bli benyttet i oppgaven. Oppgaven

starter med å gi en introduksjon til virksomheten til Gymshark, og sportsklærbransjen.

Deretter blir metoderammeverket gjort rede for og diskutert. Det historiske resultatet,

balansen og kontantstrømmen blir justert og normalisert slik at de kan brukes for analyse. Det

blir her rettet et fokus mot lønnsomheten til kjernevirksomheten. En strategisk risiko analyse

vil bli gjennomført av både interne og eksterne forhold. Analysen danner grunnlaget for å

forklare resultatene det normaliserte årsresultatet viser, og danner også grunnlag for å forklare

utviklingen i ulike budsjettdrivere i framtidsregnskapet. Analysen som har blitt utført viser at

bransjen gjør det godt, men at det samtidig er sterk rivalisering, og noe lave marginer i

bransjen. Den eksterne analyser viser at det forventes en reduksjon i veksten til

verdensøkonomien slik at det er forventet noe reduksjon i bransjen pga av dette. Etter den

strategiske analysen har det blitt utført en investororientert analyse med fokus på

lønnsomhetsanalyse og strategisk lønnsomhetsanalysen. Analysene viser at Gymshark er

lønnsom i perioden som er blitt analysert. Etter dette blir kredittrisikoen til selskapet

analysert, og det blir gitt en karater på risikoen knyttet til selskapet. Gymshark ble gitt

karakteren A. Videre blir avkastningskravene til Gymshark estimert, og det er her blitt gjort et

noe uvanlig valg med å estimere krav for hvert enkelt år. I og med at Gymshark sine eiere

ikke er veldiversifiserte investorer er ulike metoder for å ta hensyn til usystematisk risiko blitt

undersøkt. Totalbeta metoden virket mest objektiv, og ble tatt i bruk sammen med

børskopieringsmetoden for å komme fram til en endelig totalbeta.

Med utgangspunkt i den strategiske analysen og regnskapsanalysen ble det utarbeidet et

framtidsregnskap. Her ble det valgt en modell med lavt detaljeringsnivå. Ved bruk av fri

kontantstrøm til egenkapitalmetoden ble egenkapitalverdien til Gymshark estimert til å være

129.513.296. Med aksjene Gymshark har ga dette en aksjepris på 706.166 pund. Det vil bli

utført en scenarioanalyse samt en simulering i Crystal ball, og resultatene vil bli

sammenlignet. Det vil også bli utført sensitivitetsanalyser for å undersøke hvordan de

viktigste nøkkelvariablene påvirker verdiestimatet.

Contact Us | Send Feedback

Privacy policy
DSpace software copyright © 2002-2019  DuraSpace

Service from  Unit
 

 

Browse

ArchiveCommunities & CollectionsBy Issue DateAuthorsTitlesSubjectsDocument TypesJournalsThis CollectionBy Issue DateAuthorsTitlesSubjectsDocument TypesJournals

My Account

Login

Statistics

View Usage Statistics

Contact Us | Send Feedback

Privacy policy
DSpace software copyright © 2002-2019  DuraSpace

Service from  Unit